港股四年最大 IPO ，來了

“寧王”的港股IPO，終於要落地了。

12月26日晚，寧德時代發佈公告稱，爲進一步推進公司全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

至此，傳聞一年多的寧德時代二次上市有了最終的時間表。據悉，寧德時代計劃選擇合適的時機和發行窗口，並在18個月內完成在港上市。也就是說，寧德時代最遲將於2026年6月前完成在港上市，當然業界更相信它能在明年上半年成功登陸港交所。

就在公告發布前幾天，彭博在一篇報道中稱，寧德時代可能通過在香港上市中募集至少50億美元（約合人民幣365億元）資金，並稱這將是2021年初以來香港最大規模的上市交易。

公開資料顯示，2021年以來港股最大的IPO是快手創造的，當時快手籌集了62億美元，而50億美元所佔寧德時代目前市值不足5%，所以最終融資額超過快手並非不可能。

從小鎮學霸到香港首富

寧德時代老闆曾毓羣身上有福建人的賭性堅強，也是個典型的“小鎮做題家”。

1968年，曾毓羣出生在福建寧德一個普通家庭，雖出身平凡但他卻有着過人的天資，於是17歲就跨級以當地第一名的成績，考上了上海交通大學船舶工程系，並在畢業後分配到了福建的一家國企。

按理說，在家鄉擁有了“鐵飯碗”的他本可以開啓相對順遂的職業生涯，然而，只過了三個月，曾毓羣就選擇了辭職，並隻身前往了東莞，加入了日企TDK旗下子公司新科電子廠，擔任工程師。

對於這個選擇，他事後回憶稱是因爲看到了廣東電子產業發展的機遇，比死守鐵飯碗更有前途。或許出於對自己選擇的堅持，亦或者電子產業的確大有可爲，這份工作，曾毓羣一下就幹了十年，併成爲了新科電子最年輕的技術總監。

1999年，當曾毓羣正打算從新科離職跳槽時，時任新科CEO的樑少康找到他，希望跟他一起創業做一個電池項目。

起初，曾毓羣對這個項目並不感興趣，畢竟當時等待他的，是一份難以拒絕的高薪工作。最終還是因爲樑少康找到了老上司陳棠華，讓他作爲說客，才讓曾毓羣決定留下來操盤這個電池項目。

至此，新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，簡稱ATL）正式成立了。

與所有的創業者相同，曾毓羣團隊早期也經歷了很多至暗時刻，直到2003年，團隊憑藉前沿技術做出了第一款可量產的電池產品，但當時的ATL仍就是個在手機電池領域打轉的企業，甚至在2005年，日本TDK集團買下了ATL的100％的股權。

轉折很快到來。被收購不久，曾毓羣看到動力電池的機會，決定all in，但當時政策規定動力電池不能全外資生產，2011年，曾毓羣將動力電池事業部分拆，寧德時代新能源科技有限公司（CATL）誕生，專注於動力電池研發。

而後來的故事也被大家熟知，寧德時代憑藉寶馬的訂單迅速進入主流市場，而後乘着政策和補貼的東風，開始在市場上大規模跑馬圈地，短短几年就超越比亞迪，坐穩了行業第一的位置。

2018年6月11日，寧德時代在深交所創業板掛牌上市，發行價25.14元，到2021年末創下377.67元的高位，市值突破萬億，而寧德時代的掌舵人曾毓羣的身價也水漲船高，在2021年兩次登上了福布斯香港首富。

爲何選擇香港？

關於福建人曾毓羣的香港身份，有傳聞稱是2005年，曾毓羣作爲科技專才從內地引進香港。

除了曾經短暫獲得香港首富的頭銜外，最近一年寧德時代在香港也是動作頻頻，所以此次選擇將二次上市地點定在香港並不意外。

2023年12月，香港科技園公司與寧德時代簽署合作備忘錄。寧德時代宣佈將在香港科學園設立國際研發中心，總投資超過12億港元，寧德時代還表示要在香港建立國際總部。

彼時，曾毓羣表示：“在香港設立創新研發中心，是寧德時代在新能源領域科技研發佈局上的戰略性一步。”

時間過去不到一年，在2024年10月15日，寧德時代香港研究院揭牌儀式順利舉行，正式落戶香港科學園。寧德香港研究院總面積超800平方米，一期將啓動近百個研發項目，並計劃招聘200人從事科研工作。

一個細節是，2024年很多登陸港股的公司，都會率先在香港落一個全球總部或者研發中心，這被看做是一個信號，所有當時就有人預測寧德時代不日將赴港IPO，但不成想進度如此之快。

其實，寧德時代選擇港股並不難理解，2024年港股IPO開始出現反彈，越來越多的國內企業將其作爲二次上市的首選，遠的不說，順豐和美的就是很好的例證。

另一方面，與寧德時代同處鋰電池行業的競爭對手中創新航、瑞浦蘭鈞已在港交所掛牌，另一家國內鋰電池公司正力新能也在2024年向港交所提交了上市申請。

與這些企業相比，境外融資能力成爲了寧德時代當下急需補上的一環。

需要指出的是，寧德時代最早傳出二次上市的目的地是瑞士。2023年年初，有消息指出寧德時代正考慮在瑞士發行全球存託憑證（GDR），可能籌資約50億至60億美元。一個背景是，包括欣旺達、杉杉股份在內的多家新能源企業都選擇了瑞士資本市場。

第三，也是最爲重要的，那就是出於寧德時代當下出海戰略的需求。

2023年，寧德時代首個海外工廠在德國正式投產，此後，寧德時代接連宣佈建設匈牙利、西班牙工廠，其中匈牙利獨資工廠的投資額超過500億元，西班牙工廠爲寧德時代與汽車集團Stellantis合資建設，預計總投資約308億元。

根據財報，2024年前三季度寧德時代營收2590億元，同比下滑12%；淨利潤360億元，同比增長15.6%，已連續六個季度淨利潤超百億元。另截至2024年9月30日，其賬上貨幣資金高達2646.75億元，還有667億元應收賬款和404億元應收款項融資。

雖然寧德時代賬上資金依然充足，但海外大規模產能落地的背後，需要真金白銀的投入，即便富有如“寧王”，也需要儲備更多的彈藥。

寧王上市，或將掀起新一輪造富潮

寧德時代之所以被稱爲“寧王”，更多是因爲它在資本市場掀起了一場無差別的造福潮，也就是說不管是散戶還是投資機構，都在其帶來的資本盛宴中“滿載而歸”。

據報道，A股重倉寧德時代的散戶們，少則賺了幾十萬，多的收穫千萬的也不算稀奇。

與此同時，寧德時代更是連續第兩年拿出“特別分紅方案”回報投資者，高達54億元人民幣的年度股利有望提前發放。另據Wind統計，寧德時代自上市以來累計現金分紅次數已經達到7次，累計現金分紅金額達365.61億元。

對於投資機構來講，寧德時代更是近年來難遇的標的。相關數據顯示，在其pre-IPO輪入局的投資機構都賺了十多倍，跟現在B輪融資入局都可能平進平出相比，這種回報稱得上是誘人了。

也正是如此，在寧德時代上市後的兩次天價定增中，多家頂級機構更是爭相搶佔份額。

比如2020年8月，寧德時代非公開發行新增股份1.2億股，募集資金總額約197億元。其中，高瓴認購100億元，佔總額約51%，一躍成爲寧德時代第九大股東。

剩餘的由本田技研工業（中國）投資有限公司認購37億元；太平洋資產管理有限責任公司認購12億元，UBS AG 認購10.94億元；珠海高瓴穗成股權投資合夥企業（有限合夥）認購 6 億元。

再比如在2022年的6月的再次定增中，募資額高達449億元。

具體地，國泰君安證券認購46.64億元，JPMorgan Chase Bank認購40.73億元，申萬宏源認購33.48億元，Barclays Bank PLC 認購33.6億元，HHLR 管理有限公司 - HHLR 中國基金認購30億，廣發證券認購28億，中國太平洋人壽保險股份有限公司 - 分紅 - 個人認購22億元等。

誠然，相比於2018年，不管是動力電池領域還是新能源汽車行業，目前都已經是全新的發展階段，寧德時代也面臨來自各方的壓力和挑戰。創紀錄的饕餮盛宴或許並不能帶來超越以往的影響，但可以肯定，寧德時代會是攪動港股市場的一股新力量。