港股IPO復甦？募資已超去年全年！投行：投資者興趣提升

來源 | 券商中國

在二級市場風雲變幻的同時，港股IPO市場也正悄然醞釀回暖。

Wind數據顯示，今年以來，港股IPO市場共迎來48家新公司，募資規模已達到570億港元，超過去年全年的463億元，其中僅美的集團的二次上市就貢獻了310億港元，不僅成爲近三年港股最大規模IPO，亦激起機構投資者對後續多家明星企業IPO項目的關注。

有投行人士向券商中國記者表示，近期市場對更具規模的IPO項目較爲偏愛，蓋因其量大流動性更佳；同時機構投資者也再不一味追逐高增長，反倒對現金流較好的企業頗感興趣，希望在增長和回報中取得平衡。樂觀估計，今年港股IPO募資總額有望達到百億美元，闖進全球前三。

年內募資570億港元

Wind數據顯示，截至目前，港交所今年新增IPO企業48家，其中主板45家，創業板3家。儘管數量上相比2023年全年的70家仍有一定差距，但憑藉三年一遇的美的集團310億港元的IPO項目，目前港交所年內IPO募資規模已達到570.22億港元，遠超去年全年的463.34億港元。

日前在接受券商中國記者採訪時，瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國表示，美的集團的大型IPO是一個“地標性”項目，不少全球主權基金、長線資金線下認購，上市後較爲良好的二級市場表現，都給市場帶來了積極反饋。“確實有很多投資人在問，後續還有哪些IPO項目值得參與，我們覺得有望帶動港股IPO市場整體有很好的表現。”

從港交所儲備項目來看，怡寶母公司華潤集團已通過聆訊，預計募資規模在5至10億美元之間，有望在11月上市；有着百億估值的中式餐飲品牌小菜園、順豐控股兩家明星企業也已拿到中國證監會備案，正在等待上市聆訊。“預計四季度港股IPO市場仍舊比較活躍，全年IPO募資規模有望達到百億美元，回到全球前三名。”李鎮國稱。

目前，港交所IPO募資總額爲570.22億港元，約合73.39億美元，少於納斯達克的183.46億美元、紐交所的146.28億美元。

8只新股網上認購超百倍

從IPO的認購情況來看，年內港股48只IPO新股中，有45只都實現了超額認購，其中8只認購超過百倍，分別是優博控股501倍、元續科技494倍、天聚地合331倍、卡羅特269倍、汽車街217倍、富景中國控股201倍、武漢有機190倍、老鋪黃金101倍。另有6只認購倍數超過50倍。

而在2023年，IPO新股認購倍數平均只有6.76倍，其中最高的燕之屋、中旭未來認購倍數分別爲20.91倍和20.8倍。兩相對比，顯示今年港股投資者的打新熱情已明顯回溫，而這或許與港交所新股打新收益提升有關。

據券商中國記者統計，在今年有數據統計的46只港交所IPO新股中，有27只上市首日受益爲正，佔比58.7%；而2023年和2022年，這一數據分別爲52.86%和37.5%。

不過值得注意的是，今年港股市場目前仍缺少規模較大的IPO項目。按照上市日期口徑統計，2023年70只新股的IPO募資淨額平均值爲5.39億港元，中位數爲2.26億港元；2024年48只新股的IPO募資淨額平均值爲9.91億港元，但中位數僅1.96億港元，若剔除美的集團的影響，則平均值不過3.73億港元。

事實上，在今年的48只新股中，IPO募資淨額不足1億港元的就有16家，最小的僅爲1200萬港元；1億港元至5億港元之間的有19家，5億港元至10億港元之間的有9家，超過10億港元的只有4家。

瑞銀：投資人興趣提升，偏好此類新股

瑞恩資本統計的數據顯示，今年前三季度港股新上市的45家公司中，17家來自TMT行業，佔比37.8%；7家來自醫療保健行業，佔比15.6%。同期154宗新上市申請中，約有56宗來自TMT行業，佔比36.4%，33宗來自醫療健康行業，佔比21.4%。

可見在港交所近幾年針對生物科技、特專科技等板塊的改革措施已經取得了不錯的效果，通過調整估值和融資門檻，進一步帶動更多企業選擇香港作爲上市募資的目的地。

那麼從機構投資者的視角來看，什麼樣的企業更受歡迎呢？據李鎮國介紹，近期市場比較喜歡幾類企業，一是規模較大的，此類企業通常流動性更好；二是企業現金流和回報率更好的，原因是投資者不再單純關注增長，更希望在增長和回報中達成一定的平衡，所以一些傳統實業企業重新獲得投資者青睞；三是得益於宏觀環境影響，資源和能源企業近期也頗受關注。

一個最近的例子就是中秋節上市的美的，包括瑞銀資管在內的十餘家國內外知名投資機構爭相成爲該公司的基石投資者，主要是看好該公司發行時估值處於一個極具吸引力的區間，所屬行業也是機構投資者喜歡的消費工業，現金流也非常可觀。