富國基金趙偉：醫藥股或是消費長期穩定的需求中最確定的行業

由上海金融與發展實驗室、本站財經、本站財經智庫聯合主辦的2023本站資本市場論壇於6月18日在上海舉行，本屆論壇的主題是《潮起千帆 誰立崢嶸》。

富國精準醫療基金經理趙偉參與了圓桌論壇，並且針對醫藥投資提出了自己的見解。

趙偉出身創新藥研發領域，基於此，使得他在尋找投資機會時，更傾向於從確定性角度出發，在行業貝塔下尋求有阿爾法的公司以獲取收益。

2021年以來，醫藥行業整體指數整體呈現下行趨勢。趙偉認爲，市場主要是出於對醫藥製造業在全球滲透率繼續增長的壓力以及外圍摩擦等的擔憂。

從背景來看，趙偉認爲，中國醫藥行業仍處於較初期階段，以PD-1爲代表的產品使得我國治療領域從腫瘤治療、化療治療領域進入免疫時代，有望拉動較大幅度的增長。

在中國醫藥快速增長的時候，曾出現過一定臨牀實驗集中在相對同質化靶點，在一定程度上造成醫療資源的浪費，但近年來明顯理性化。

對於資本市場的調整，趙偉認爲，競爭格局優化是特別明顯的趨勢。從去年開始，一些仿製藥個股走出獨立行情，尤其是其中的一些公司，在競爭格局逐漸優化後，毛利率和淨利率水平趨於穩定甚至提升。

資本市場很關注ROE提升帶來估值上升的過程，趙偉表示，創新藥也是這樣，以前普遍會引進海外品種，但在ADC領域，我國製造業優勢明顯，走在全球最前沿。創新藥企業從原來僅在中國市場銷售，已經逐步擴展到海外市場。

他進一步指出，以PD-1爲代表的產品，標誌着從化療時代過度到免疫時代，行業趨勢明顯，有很多個股阿爾法的機會。趙偉看好我國以自主知識產權爲主的ADC的超前研發出海型企業，可以從國內市場走出去，進入海外市場，擁有更多競爭機會。

“之前的創新藥，在經過三至五年集採過程後，會進入逐步穩定的過程，最後競爭格局將集中在龍頭企業，未來它們的ROE和淨利率或超預期。”

從整個醫藥行業看，趙偉認爲，過去三年醫療需求在一定程度上有所抑制，從長期穩定性和業績持續性來說，在以AI和科技股爲代表的趨勢減緩的情況下，醫藥股或是消費長期穩定的需求中最確定的行業。