非投資級債五優勢 攻守兼顧

全球非投資級債券基金表現

通膨預期回落，非投資級債自波段低點反彈，帶動非投資級債基金近一個月全數上漲，前十強漲幅都在2％以上，觀察企業財務體質穩、供給有限、企業現金部位高、評級持續獲調升、信用利差具收斂空間，五大優勢支持下，非投資級債基金後市可期。

羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，摩根士丹利統計，今年非投資級債企業槓桿比率，已降至2014年以來低位，利息保障倍數更升至紀錄新高，且總債務也呈現年減態勢。因企業營運仍屬健康，償債能力不僅未惡化，且明顯改善，優異的基本面，有助後續反彈不變，尤其可佈局防禦力較高的優先順位非投資級債，達到兼顧風險與報酬。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，主要央行加速緊縮腳步，使金融市場大幅震盪，實質收益率轉負，非投資級債仍爲正，因預期後市較佳息收而獲市場青睞。

其中提前買回的非投資等級債，擁有息優、短期、受總經影響有限三大利多，具截長補短優勢，有利同時滿足較低波動、較高息收，近12年來正報酬機率高，是市場動盪下較有利的防禦佈局標的。

徐建華認爲，從供需面來觀察，今年利率大幅彈升，加上非投資級債企業財務體質仍優，發債籌資的需求稅減，市場預估美元非投資級債今年發行規模，將明顯降至1,350億美元，可能創金融海嘯以來新低，若加上評等上調及到期贖回等因素，今年美元高收益債的淨供給量將可能爲負，因需求大於供給，預期非投資級債後續價格易漲難跌，表現值得留意。