Fed主席 鮑爾 讓天下大亂的大鷹王

聯準會自3月起多次升息，但通膨率仍然盤旋在40年紀錄高點，未有明顯降溫跡象，立場一向鴿派的鮑爾也不得不轉鷹，在8月的傑克森霍爾全球央行年會拋出不惜犧牲經濟和就業也要對抗通膨的言論，展現讓通膨回到2％目標的決心。

矢言讓通膨回到2％

鮑爾在演說中表示：「回覆物價穩定需要將利率維持在限制性區域一段時間。較高的利率、較慢的經濟成長步伐，和較疲軟的勞動市場雖可壓低通膨，但也會對家庭與企業帶來些許痛苦，這是遏止通膨的代價。然而如果未能回覆物價穩定，將帶來更大的痛苦。」

69歲的鮑爾出身法律界，擁有普林斯頓大學政治學士和喬治城大學法律博士學位，曾擔任執業律師和華爾街銀行家，在老布希時代出任財政部金融次長。鮑爾自2012年起擔任聯準會理事，前總統川普提名鮑爾接替葉倫，2018年擔任聯準會主席，2021年再獲拜登提名續任主席。

鮑爾在全球央行年會後不斷釋出鷹派言論，9月貨幣政策會議重申升息立場，表示經濟衰退的短期痛苦好過通膨根深蒂固的長期痛苦。爲了讓勞動市場維持永續強勁，必須擺脫通膨。鮑爾表示：「我希望能有無痛的方式達成任務，但是卻沒有。」

聯準會在疫情時期大舉寬鬆貨幣，受壓抑的市場需求在經濟解封后急速爆發，使得物價節節飆高。聯準會最初認爲通膨上揚僅是暫時性，是供應鏈中斷所造成，然而通膨持續居高不下，官員雖在2011年11月承認通膨並非一時現象，但直到今年3月才正式啓動升息循環，那時通膨已高達8.5％，因此需要前置升息。

年底前還要升息5碼

今年來聯準會五度升息，總計調升12碼（300個基點），寫下1980年代初期以來最激烈的升息步伐。近三次貨幣政策會議皆升息3碼，聯邦基金利率升至3％至3.25％之間，寫下2008年初以來最高紀錄。聯準會官員在9月例會暗示，年底前將再升息5碼，屆時利率將升到4.25％至4.5％。

當前的經濟環境與1980年代有不少相似之處，像是通膨飆高，戰爭導致油價狂飆。伏克爾在1979年接任聯準會主席後，不畏經濟衰退猛烈升息，將利率拉高一倍，成功擊退通膨。不過升息造成經濟衰退，通膨出現降溫跡象後，聯準會貨幣政策便轉爲降息，使得通膨復燃，讓鮑爾引以爲戒。

曾擔任聯準會理事的米什金（Frederic Mishkin）指出，截至目前，鮑爾和其他官員皆表示，經濟衰退不會影響他們控制通膨的決心。不過美國目前經濟狀況良好，要求降息的政治壓力仍低，但待失業率攀升，房貸和車貸飆高時，鮑爾的升息立場將更面臨更嚴峻的挑戰。

超鷹立場引專家抨擊

然而，鮑爾的超鷹立場攪亂全球市場，引起不少專家抨擊。

賓州大學知名財金學者席格爾（Jeremy Siegel）痛批Fed犯下逾百年曆史以來最大的政策錯誤，恐釀成經濟大衰退。席格爾指出，「其實通膨已經開始降溫，而Fed竟然未能掌握此一狀況，還在激進升息，我真的搞不懂他們在做什麼，貨幣政策已經過度緊縮。」

有女股神之稱的方舟投資創辦人伍德（Cathie Wood）也說鮑爾爲了控制通膨而大幅升息的舉措是錯誤，因爲美國的通膨實際上已開始邁入緊縮，Fed將不得不比預期更早退出升息循環。