法人力挺 技嘉微星權證旺

技嘉、微星熱門權證

近期臺股板卡族羣技嘉（2376）、微星（2377）股價表現強勢，驅動的兩大利多爲板卡舊品庫存去化狀況良好及Intel、AMD及ARM架構新平臺導入，帶動營運成長，法人估計技嘉及微星2023年營收有望雙位數成長。

技嘉11月合併營收108.61億元，月增32.22％、年減8.28％，來自封控影響逐步降低，帶動出貨回溫，且板卡新品上市增添動能，法人估計技嘉第四季營收將較上一季回升。

展望2023年，技嘉營收成長動能來自於伺服器，Intel Eagle Stream及AMD Genoa陸續於第四季及2023年第一季推出，技嘉伺服器有望同步受惠換機需求。

此外，技嘉切入ARM架構伺服器，2022年營收佔比約4％，2023年隨ARM架構新平臺導入，營收佔比有望達7％～8％，預估2023年伺服器的營收將有望年增15％～20％。

技嘉的板卡部分，2023年隨板卡舊品庫存去化完畢，且主流玩家的中階顯卡陸續推出，將推動出貨成長，惟受消費性電子需求疲弱影響，預期板卡出貨量將小幅衰退。毛利率方面，法人認爲，挖礦潮減退，需求減少，高毛利率將不復存在，顯卡需求迴歸電競應用，技嘉的毛利率將回到2019～2020年的正常水準，預期2023年毛利率將維持在17％。

在微星部分，第三季清庫存，使得單季營收季減20％，但法人認爲微星營運谷底已過，在輝達電競新GPU 40系列產品上市，且4090、4080（16GB）銷售狀況佳下，第四季顯卡出貨維持第三季水準，但新品單價上揚，估計帶動微星營收季增。