多位美聯儲官員釋放謹慎信號，11月不降息可能性仍在
本週以來，至少有四位美聯儲官員就利率路徑表態，他們多表示，考慮到美國經濟較預期更有韌性，未來降息需要更加謹慎。
第一位登場的是美聯儲理事克里斯托弗·沃勒。週一，他在斯坦福大學舉行的一場活動上表示，近期的就業、通脹等數據表明經濟放緩幅度可能沒有預期的那麼大，後續降息步伐應該比9月會議時更爲謹慎，以確保不會發生二次通脹。
“雖然我們不想對這些數據反應過度或只看數據，但我認爲，這些數據表明，貨幣政策在降息速度上應該比9月份會議需要的更加謹慎。”沃勒在發言中稱。
週二，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，他預計今年只會再降息一次，但這一立場並非一成不變，會根據最新數據重新評估。
同一天，舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利稱，只要數據符合預期，仍有可能進一步降息，年內再降息一到兩次是合理的。
以上三位都是現任美國聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，即市場俗稱的“票委”。FOMC由12名成員組成，包括7位美聯儲理事、紐約聯儲銀行行長以及另外4位其他聯儲銀行行長。除美聯儲理事和紐約儲備銀行行長外，剩下的4個席位每年在其餘的11位地區行長中輪換。
此外，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利週二在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行的一場會議上表示，就業市場依然強勁，未來幾個季度，基準利率“進一步小幅下調”似乎是合適的。
在9月底的政策會議上，美聯儲以大幅降息50個基點開啓四年半來的首次降息，會後發佈的利率路徑“點陣圖”顯示，年底前可能再降息50個基點，即在11月和12月各降息25個基點。近期發佈的會議紀要顯示，美聯儲之所以採取50個基點的超常規降息幅度，主要原因在於擔心就業市場降溫過快。
美聯儲在7月末的政策會議上維持基準利率水平在5.25%-5.5%區間不變，但隨後幾天公佈的7月非農新增就業崗位數大幅不及預期，且失業率意外升至4.3%，觸發了預示經濟衰退的薩姆法則。8月新增非農就業人數雖有所回升，但依然不及預期。
不過，最近公佈的數據顯示就業市場並沒有預期得那麼疲軟，9月非農就業新增人數25.4萬人，遠超市場預計的15萬人左右；失業率環比下降0.1個百分點至4.1%。此外，勞工部還上調了7、8月的就業數據，其中7月非農就業新增人數大幅上調5.5萬至14.4萬人。
除就業數據外，最新通脹數據也全面超預期。9月，美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.4%，漲幅較上月收窄0.1個百分點，但高於經濟學家預期的2.3%。剔除波動較大的食品和能源成本後，核心CPI同比上漲3.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點；環比上漲0.3%，與前值持平，二者皆高出預期0.1個百分點。
對於未來的降息路徑，沃勒概述了三種情況：一是，如果經濟如預期發展，即通脹率接近美聯儲2%的政策目標，失業率小幅上升，可以謹慎地轉向中性立場；二是，如果通脹率跌破2%，或者勞動力市場惡化，可以提前降息，不過這一可能性較小；三是，如果通脹意外上升，美聯儲可能會暫停降息。
“不過，無論出現上述哪一種情景，2025年逐步降息是板上釘釘的。”沃勒說。
博斯蒂克表示，長期來看，基準利率將降至3%至3.5%左右，但何時達到這一水平將取決於勞動力市場和通脹的情況。博斯蒂克還說，預計今年美國GDP增長率有望達到2.6%左右，但2025年將放緩至2%，原因在於家庭儲蓄的下降。對於通脹走勢，他認爲會有波動，但對實現2%的目標相當有信心。
戴利表示，9月份降息50個基點是對利率政策立場的“適當調整”，現在的政策仍然具有限制性，距離最終目標還很遠，美聯儲“必須保持警惕並有意識地採取行動”，努力實現充分就業和穩定物價的雙重目標。
自上週以來，由於9月就業、通脹連續超預期，市場對美聯儲進一步大幅降息的預期大幅降溫。截至北京時間週三17:20左右，芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具FedWatch數據顯示，11月不降息概率爲5.8%，較前一天上升2.8個百分點，降息25個基點概率爲94.2%。
牛津經濟研究院首席美國經濟學家瑞安·斯威特上週在研報中表示，9月份CPI漲幅超預期並不意味着通脹再次加速，也不會阻止美聯儲在11月會議上降息25個基點。美聯儲需要繼續實現利率正常化，以保持經濟走上“軟着陸”的道路。
東方金誠國際信用評估有限公司研究發展部高級副總監白雪也表示，預計美聯儲將在11月繼續降息進程，大概率將降息25個基點。她指出，9月美國CPI數據顯示通脹水平延續向下已超過六個月，且核心通脹中的權重最大的房租價格也在下行通道，去通脹進程總體較爲順利。9月核心CPI增速反彈主要是受到運輸和醫療價格、二手車價格的推動，尚不足以形成“再通脹”的基礎。此外，從美聯儲當前更爲注重的就業數據表現來看，受到颶風和波音公司罷工等影響，10月初美國初請失業金人數已連續兩週超預期上升，這可能令10月就業數據轉弱。
研究公司Yardeni Research總裁、資深分析師埃德·亞德尼則屬於押注“不降息”的一派。他週二對雅虎財經表示，經濟數據將繼續好於預期，美聯儲年內繼續降息是錯誤的。
“雖然美聯儲迄今在通脹指標下降方面確實取得了巨大進展，但任務還沒有真正完成。如果過度放鬆貨幣政策，通脹可能捲土重來。（9月份降息50個基點後），美聯儲已經走在前面了，今年不需要再降息了。”亞德尼說。