東吳證券：15車企新能源車企合計交付同比+37% 行業交付符合預期

智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報認爲，汽車以舊換新政策加碼力度超預期，有望推動汽車板塊繼續向上。補貼政策的加碼將增強下半年乘用車/重卡/客車內需景氣度確定性;即使考慮美國大選干擾，乘用車/重卡/客車外需有望持續增長。7月15家新勢力車企整體交付量環比-1%，同比+37%，行業交付符合預期。從車企動態來看，出海&補能設施建設&智能化迭代爲重心，優選業績持續兌現的細分行業龍頭。

7月15家新勢力車企整體交付量環比-1%。15家新能源乘用車重點車企交付量合計66.90萬輛，同環比分別+37%/-1%，其中零跑/理想交付創歷史新高。

7月彙總車企動態來看，出海&補能設施建設&智能化迭代爲重心。

1)理想：7月交付新車51000輛，同環比分別+49%/+7%，創月交付量新高。截至7月底，理想汽車在全國已有487家零售中心，覆蓋146個城市;在全國已投入使用701座理想超充站，擁有3260個充電樁。7月31日理想L系列、理想MEGA OTA 6.1即將開啓推送。

2)小鵬：7月小鵬共交付新車11,145輛，同環比分別+1%/+4%。小鵬X9 7月交付達1,459臺。7月30日小鵬AI智駕技術發佈會官宣端到端大模型量產落地，小鵬XNGP全國全量開放，不限城市、不限路線、不限路況。合作方面，7月22日小鵬汽車與大衆汽車集團簽訂電子電氣架構技術戰略合作聯合開發協議，雙方將全力投入爲大衆在華生產的CMP和MEB平臺開發行業領先的電子電氣架構。雙方基於聯合開發的電子電氣架構的首款車型預計在未來24個月內量產落地。新車方面，MONA M03於7月全球首秀，預計8月正式發佈。

3)蔚來：7月蔚來共交付新車20,498輛，同環比分別+0%/-3%，交付穩定2萬以上，7月科技日蔚來發布多項智能化成果。

4)哪吒汽車：7月交付11,015輛，同環比分別+10%/+8%。全球化方面，7月25日哪吒X在泰國曼谷與馬來西亞吉隆坡同步上市。

5)零跑汽車：7月交付22,093輛，同環比分別+54%/+10%，全球化方面，7月2日開始在斯特蘭蒂斯波蘭工廠生產電動汽車。7月30日零跑國際從中國向歐洲發運首批零跑電動汽車。

6)廣汽埃安：7月終端銷量35,238輛，同環比分別-22%/+1%。廣汽埃安泰國智能工廠於本月順利竣工。

7)吉利極氪：7月交付15,655輛，同環比分別爲+30%/-22%。7月11日極氪泰國上市，右舵X正式開售，預計2024年底，極氪將在泰國陸續建成14家門店。

8)問界：7月問界交付41,535輛，同環比分別爲+880%/-3%，問界 M9創新高，7月交付18047輛。

投資建議：優選客車【宇通客車】/零部件【福耀玻璃】/乘用車【比亞迪】/重卡【濰柴動力+中國重汽H】等。未來3年戰略性黑馬品種【均勝電子】。智能化主線：重視Robotaxi主題持續催化!核心催化劑：重大事件驅動(特斯拉8月Robotaxi發佈/FSD入華進展+華爲ADS3.0發佈/S9等新車上市+小鵬Moa03上市等)。1)特斯拉產業鏈【新泉股份+拓普集團+旭升集團等】;2)智能化領先國內車企【華爲系【賽力斯+長安汽車+北汽藍谷+江淮汽車】+【小鵬汽車】等】;3)智能化增量零部件【德賽西威+華陽集團+伯特利+耐世特】等。

風險提示：全球汽車需求不及預期;智能化/新能源滲透率低於預期等;政策落地不及預期。