地緣風險升溫，原油期貨主力收盤漲3.02% | 原油機構要評

2024.8.13

南華期貨：地緣風險升溫，國際油價繼續上漲【偏多頭】

8月12日收盤， NYMEX原油期貨09合約80.06漲3.22美元/桶或4.19%；ICE布油期貨10合約82.30漲2.64美元/桶或3.31%。從油價運行邏輯看上週周初請失業金人數降幅超預期，緩解了人們對美國經濟即將陷入衰退的擔憂，國際油價止跌反彈。近期基本面變化不大， 7月份OPEC原油產量小幅回升，OPEC+出口減少；需求端，美國煉廠開工率小幅回升，中國開工率有小幅恢復，國內汽油裂解止跌回升，國際汽柴油裂解持續下滑，整體需求依然偏弱；庫存端，美國原油庫存下降，中國庫存下降,歐洲原油庫存下降。當下中東局勢升級，市場對降息預期增長，宏觀擔憂出現緩和，油價短期驅動依舊向上。

國投安信期貨：原油價格受地緣因素支撐，反彈空間待觀察【觀望】

隔夜油價收漲，美國方面稱已準備好應對伊朗或其中東代理人可能在本週發動的重大襲擊，地緣溢價繼續擡升。此外，OPEC月報顯示7月產量增加18.5萬桶/日，伊拉克、哈薩克斯坦等國減產執行力度仍不佳。目前油價繼續受宏觀及地緣演化主導，但需求乏力及增產擔憂下基本面指向仍偏弱，反彈空間取決於地緣利好的持續性。

弘業期貨：原油價格受中東局勢影響維持偏強走勢【偏多頭】

隔夜，原油價格大幅收漲，市場對伊朗和以色列潛在衝突帶來的供應不確定性維持謹慎，受此影響，原油期貨近端價格漲勢明顯，近端月差走強，受原料價格走強影響，汽柴油裂解價差不同程度走弱。消息方面，歐佩克月報下調今明兩年全球石油需求增長預測，凸顯10月增產的兩難局面，數據還顯示歐佩克+7月產量超目標。日內，市場繼續關注中東局勢，原油價格維持偏強走勢。

恆泰期貨：短期原油行情謹慎，逢低多吸爲宜【逢低多吸】

基本面/盤面：雖然油價短期內超跌修復仍是主旋律，但考慮核心消費大國經濟數據普遍承壓，油品表現亦是呈現旺季不旺，令市場不斷下調後市預期。另外，觀察油價震盪區間的波峰不斷下移，上方阻力較強，因此，短期上方空間不宜過度樂觀，交易者注意節奏把握。綜合而言，目前地緣與宏觀面是主導油價的核心因素，若油價要迎來趨勢性行情依舊需依靠供需側的指引，在供需沒有明確出現明確拐點跡象前，交易者謹慎追漲，注意節奏把握。

正信期貨：原油市場短期反彈，激進者可止盈穩健者觀望【觀望】

雖然歐佩克下調原油需求增長預測，但中東地緣局勢持續發酵引發市場擔憂，國際油價大漲，WTI突破每桶80美元。

供應端，地緣方面，美國攪和中東局勢加劇了市場對中東石油供應的擔憂。美國國防部11日證實，國防部長勞埃德·奧斯汀已下令向中東地區增派一艘巡航導彈核潛艇，以應對該地區日漸升級的緊張局勢。多方認爲伊朗對以色列的襲擊已迫在眉睫，但不會在當地時間今晚；外媒援引美以官員的話稱，伊朗已部署類似4月襲擊以色列的措施，但襲擊的具體時間未知；以色列陸軍電臺：若發動襲擊規模有限，則不會導致大規模地區戰爭。此外，美國能源部計劃購買600萬桶石油以補充戰略石油儲備。根據歐佩克8月月報，2024年7月歐佩克原油平均產量爲2675萬桶/日，較6月增加18.5萬桶/日。

需求方面，美國汽油和餾分油單週需求環比下降。歐佩克週一發佈了8月份《石油市場月度報告》，報告下調了對今明兩年全球石油日均需求增長預測，因對中國的需求預期減弱。這是歐佩克自2023年7月公佈今年石油需求增長預測以來首次下調，預計2024年全球原油需求增速爲211萬桶/日，此前預期爲225萬桶/日。預計2025年全球原油需求增速爲178萬桶/日，此前預期爲185萬桶/日。

策略：油價在上週經歷大跌後持續反彈修復了前期跌幅的50%，一方面低庫存支撐，疊加夏季汽油旺季，原油商業庫存及汽油庫存下滑，另一方面，宏觀氛圍緩和，市場超跌反彈。整體來看，短期市場宏觀因素大於基本面因素，關注VIX指數以及市場氛圍波動，激進者前期的多單可止盈，穩健者暫時觀望。