帝科股份：2024年營收增長近6成，技術創新驅動成長

2月27日晚，帝科股份(300842.SZ)發佈2024年年度業績。報告顯示，2024年公司實現營業收入153.51億元，同比增長59.85%；實現扣非歸母淨利潤4.39億元，同比增長28.03%。在2024年上游光伏行業面臨寒冬的背景下，公司憑藉自己前瞻的佈局、技術的領先性等，業績仍然實現了優異增長。

在2024年度利潤分配方案中，公司以140,700,000股爲基數，擬向全體股東每10股派發現金紅利3.00元（含稅），共計派發現金紅利42,210,000.00元（含稅）。

N型迭代領跑，BC與去銀化技術領先

據瞭解，帝科股份是國內光伏導電銀漿產業龍頭，在全球範圍內，公司也已經躋身光伏導電銀漿供應鏈的第一梯隊，享有較高的品牌聲譽和市場認知度，尤其是在N型TOPCon銀漿領域。作爲行業內最早推動TOPCon激光增強燒結金屬化技術量產實踐的廠商之一，在2024年隨着激光增強燒結金屬化技術成爲TOPCon電池量產標配工藝，帝科股份應用於N型TOPCon電池的全套導電銀漿產品出貨佔比持續攀升。

公告顯示，2024年，公司光伏導電銀漿實現銷售2037.69噸，同比增長18.91%；其中應用於N型TOPCon 電池全套導電銀漿產品實現銷售1815.53噸，佔公司光伏導電銀漿產品總銷售量比例爲89.10%，這進一步鞏固了公司在光伏電池導電銀漿行業的領跑地位。

2024年，在持續引領TOPCon配套漿料大規模量產之外，公司應用於N型HJT電池的低溫銀漿及銀包銅漿料產品性能領先，持續大規模量產出貨。此外，公司應用於N型TBC電池的導電銀漿產品在龍頭客戶處持續大規模化量產併成爲衆多領先客戶TBC電池技術的基準漿料，產品性能處於行業領先地位。在新型HBC電池上，公司形成了性能領先的副柵與主柵低溫漿料產品組合與應用實踐。

憑藉着前瞻的產品佈局和品類的全覆蓋、產品結構持續迭代升級，帝科股份在行業內有着顯著的差異化競爭力。因此，在2024年上游光伏行業面臨需求收縮、產能過剩、競爭加劇的情況，公司收入仍然實現了高增長。未來，隨着TOPCon電池滲透率快速提升，HJT、BC、鈣鈦礦等技術多元快速推進，公司有望實現市佔率的持續增長。

多元發展，助力公司整體增長

2024年，公司在半導體電子業務板塊實現營收1411.27萬元，同比增長56.73%。

報告期內，公司通過持續的技術研發和創新，加強技術研發與市場開拓力度，持續增強產品競爭力。LED/IC芯片封裝粘接銀漿產品持續迭代升級，客戶結構面向中大型客戶羣持續突破優化；針對功率半導體封裝應用，芯片粘接用燒結銀、AMB陶瓷覆銅板釺焊漿料市場推廣與業務開發持續紮實推進；針對印刷電子與電子元器件的漿料產品推廣驗證取得積極進展，不斷增強公司在半導體電子行業的品牌影響力。

盈利能力領先，研發驅動成長

從盈利能力角度來看，帝科股份也顯著領先於行業上市公司。2024年三季報數據顯示，公司ROE水平爲20.43%，接近其他同業的2倍，遙遙領先。而公司2024年的ROE水平進一步提升爲24.56%，而這與一直以來帝科股份高度注重研發創新，擁有着卓越的技術優勢密不可分。

在新技術研發領域，公司投入重金，2024年共產生研發費用48223.16萬元，同比增長55.68%。公司擁有國際化的研發團隊和多個省級及國家級研發平臺，具備強大的技術創新能力。在光伏導電漿料領域，公司通過定製化產品策略和激光增強燒結金屬化技術，引領行業技術發展。在半導體封裝漿料領域，公司不斷優化產品組合，滿足高端市場需求。

同時，金屬化成本爲光伏電池中非硅成本的主要構成之一，光伏企業通過技術創新減少銀的使用，緩解成本壓力，公司積極佈局各類少銀/去銀金屬化漿料技術。目前，公司在HJT銀包銅漿料領域處於行業領先地位，已與龍頭客戶攜手在行業內率先實現低銀含銀包銅技術（30%左右銀含量）與全開口金屬版細線化技術協同創新與大規模產業化，同時，公司在持續開發面向低溫電池應用的更低銀含量的高可靠性銀包銅漿料產品。除此之外，以高可靠性、高可量產性、高自主可控性爲目標導向，公司持續推進開發完善低銀含漿料、高銅漿料、銅漿及其他低銀金屬化技術與應用方案，以及推動相關技術的產業化落地。

未來，公司表示將繼續加大研發投入，推動產品創新和技術升級，進一步提升公司在光伏導電漿料市場的競爭力。除了繼續鞏固和進一步提升TOPCon導電漿料產品的競爭力，隨着BC電池規模化生產及應用，產能不斷釋放，以及低銀金屬化技術的產業化，公司有望進一步受益於新技術發展的紅利。此外，公司還將積極佈局半導體電子新品，拓寬產品應用領域，如LED與IC芯片封裝粘接銀漿、第三代功率半導體封裝粘接燒結銀和AMB釺焊漿料產品，以及印刷電子漿料、電子元器件漿料等。