第二次證券、基金、保險公司互換便利完成招標

人民網北京1月3日電 (記者黃盛) 中國人民銀行在1月2日表示，根據參與機構需求情況，第二次證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)於當天完成招標，本次操作金額爲550億元，採用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率30bp，最低投標費率10bp，中標費率爲10bp。中標費率較首次降低10bp。

記者瞭解到，2024年在10月18日，中國人民銀行與中國證監會聯合印發《關於做好證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)相關工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。

中國人民銀行委託特定的公開市場業務一級交易商(中債信用增進公司)，與符合行業監管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易。互換期限1年，可視情展期。互換費率由參與機構招投標確定。可用質押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據質押品風險特徵分檔設置。通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資和做市。

中國證監會在2024年12月31日表示，爲落實中央經濟工作會議精神和全國金融系統工作會議要求，相關機構積極申請，中國證監會商中國人民銀行在首批20家參與機構基礎上，根據分類評價、合規風控等條件增選了20家參與機構，形成40家備選機構池。每批次操作時，根據意向參與規模篩選出20家左右的機構參與人民銀行招標操作。目前，第二次互換便利操作的各項準備工作就緒。中國證監會要求相關機構充分發揮專業投資能力，加強合規風控管理，加強和改善市場預期管理，促進資本市場穩定健康發展。

此外，中國結算在今年1月2日表示，爲更好支持證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)順利開展，對在中國結算辦理的所有涉及SFISF的證券質押登記費實施減半收取的優惠措施，其中，港股通證券質押登記費以所質押股數(份額)爲基礎收取。通知自發布之日起實施。

中金公司非銀金融及金融科技行業首席分析師姚澤宇認爲，互換便利的落地有利於從機構端爲資本市場引入規模化的增量資金進行逆週期調節，同時從情緒角度向市場注入信心並提升活躍度，對維護市場的長期穩定運行發揮重要的積極作用；對券商爲代表的互換便利參與機構而言，有助於提升其資本使用效率、拓寬中長期淨資產收益率空間。投資交易能力突出、風險管理水平領先的頭部機構將更爲受益。

華泰證券銀行證券首席分析師沈娟表示：“互換便利機制設計具有逆週期調節作用，引導參與機構在市場波動中充分發揮‘壓艙石’作用，有效促進機構投資者發揮穩定器作用、增強資本市場內在穩定性。”

也有業內人士認爲，互換便利操作靈活、指向明確，有望爲機構提供高效融資渠道的同時，將流動性精準引入資本市場，有望爲券商等金融機構帶來更多業務機遇。