大行評級｜招銀國際：上調小鵬汽車評級至“買入” 2026年有望達至收支平衡

招銀國際發表研報指，小鵬汽車近期推出的兩款新車型Mona M03及小鵬P7+都取得成功，定價吸引且定位明確，令明年將推出的四款新車成功機率亦上升，因此相應將明年全年銷量預測上調26%至39萬輛，當中新車型預料佔比達75%。憧憬銷量增長，加上毛利率改善，該行認爲小鵬已見到扭虧爲盈的早期曙光，預期可於2026年實現盈利，目前預測今年第四季淨虧損錄約16億元，但明年淨虧損可能會收窄，預計將從今年度淨虧損約60.2億元，收窄至明年的淨虧損約22.6億元。

招銀國際強調，小鵬於2026年扭虧的假設是基於銷量有所增長，目前預測2026年銷量可達到約49萬輛，毛利率料達15.3%，年度淨利潤預測爲1.03億元。招銀國際將該公司的評級由“持有”升至“買入”，美股目標價從8美元上調至16美元，相當於預測明年市銷率1.5倍，高於其同業，該行認爲估值倍數合理，因2026年有望達至收支平衡。