川普勝選加劇不確定性 「新聯準會通訊社」談4大挑戰

川普勝選，聯準會降息不確定因素再增。（示意圖／路透社）

美國聯準會（Fed）預計於臺灣時間8日凌晨會後公佈最新政策利率，市場高度預測本次將再降息1碼。人稱「新聯準會通訊社」的財經記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）選後最新撰文稱，本次會議結束後，聯準會恐怕非常難決定未來的降息幅度。

蒂米羅斯指出，聯準會的挑戰是，如何在保持通膨持續下降的同時不影響就業，並在難以掌握的川普新政中決定利率走向。他從4大面向分析聯準會的難題：

首先，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）可能避談近期熱議的政策問題，以保持聯準會的非政治性色彩。然而，隨着川普勝選且共和黨可能同時掌控參衆兩院，聯準會將於12月中旬的會議上開始修改「基本假設」，未來的政策方向恐大幅變動。

其次，近期數據顯示，聯準會9月降息2碼時，失業率從年初的3.7％升至4.3％，勞動市場增長放緩。儘管9月就業增長反彈，但10月因天氣、罷工等因素影響而顯現疲軟，失業率則維持在4.1％。經濟的不確定性使聯準會難以制定明確的利率指導方針，部分學者擔心擔心聯準會若過度保持高利率，可能導致就業市場不必要的疲軟。

第三，根據聯準會的首選通膨指標，9月通膨率爲年增2.1％，而核心通膨率爲年增2.7％。相較於2023年初的高通膨，這一指標顯著回落。然而，若未來通膨下降趨勢停滯，而經濟增長保持強勁，部分成員可能主張減緩降息步伐。

最後，聯準會面臨的一大挑戰在於中性利率的定位。經濟學家認爲目前的「中性利率」可能已降至2％左右，而目前政策介於4.75％至5％區間。然而，鮑爾在9月的記者會中表示，他認爲美國經濟適用的政策利率可能不這麼低，且未來「中性利率」水準可能遠高於先前的預期。

在面臨多重不確定因素的情況下，投資人密切關注聯準會是否釋放出12月進一步降息的徵兆，並對中性利率的最終設定保持高度警戒。