川普若回鍋 摩通：降息恐暫停

摩根大通預測若川普當選，全球恐再掀貿易戰，屆時美國大幅調高進口關稅恐讓通膨再度升溫，並迫使聯準會暫停降息。圖／美聯社

Fed12月例會決策預測

摩根大通預測若川普當選，全球恐再掀貿易戰，屆時美國大幅調高進口關稅恐讓通膨再度升溫，迫使聯準會暫停降息，這些情況都將助長美元匯率。

川普放話將對美國自中國進口商品課徵高達60％或以上的關稅，甚至考慮對所有進口商品課徵10％關稅。假設他當選總統，美國勢必重返保護主義並施展激烈的關稅政策。

摩根大通於最新報告表示，過去美國振興政策與關稅措施雙管齊下就曾撼動匯市，最明顯的例子就是2018至2019年美元匯率因此飆高。

進一步預測，假設川普當選總統且共和黨完全掌控國會，美元匯率將一飛沖天。在此情境下，追蹤美元兌26國貨幣的美元貿易加權指數可望在未來兩季上漲7.3％。在全球主要貨幣當中，美元兌瑞典克朗匯率可望升值10.8％，美元兌歐元匯率可望升值8.4％。

摩通分析，2017至2021年川普擔任總統期間，美國關稅政策曾讓國內通膨率增加0.3個百分點，導致國內生產毛額（GDP）成長率損失0.4個百分點，假設他再次當選，將採取更激烈的關稅政策，對美國經濟造成更大傷害；如對中國進口商品課徵60％關稅，估計使美國通膨率增加1.1個百分點。若川普對所有進口商品課徵10％關稅，美國通膨率將增加1.5個百分點。

在最壞情境下，除對中國商品課徵60％關稅又對其餘國家進口商品課徵10％關稅，美國通膨率將增加2.4個百分點，通膨升溫將使聯準會重拾鷹派立場，使美國與其他國家利差擴大。在美國公債殖利率上升情況下，全球投資人爲追求高收益將搶購美國資產，連帶助長美元匯率；若賀錦麗勝選但國會分裂，美元匯率估計會慘跌，因貿易戰危機解除且經濟政策焦點轉向。在此情境下，摩根大通預期未來兩季美元貿易加權指數最多下跌5.4％。