超募1億多元的科力裝備：上市首日股價大漲，對福耀玻璃存在依賴

3月15日，證監會發布IPO重磅政策《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（簡稱“IPO新規”），表示要“優化發行承銷制度，強化新股發行詢價定價配售各環節監管，從嚴監管高定價超募，提升中小投資者獲得感。”

新京報貝殼財經記者注意到，自證監會提出“從嚴監管高定價超募”以來，市場上超募發行的公司數量顯著下滑，因此，當科力裝備超募約1.18億元的消息傳來時，很快引發市場關注。

科力裝備於7月22日在深圳證券交易所創業板市場上市，股票發行價格爲30元/股，上市首日的收盤漲幅爲130.67%，報收69.2元/股，公司總市值約爲47.06億元。

科力裝備IPO超募約1.18億元

公司股價上市首日大漲130.67%

本次上市，科力裝備計劃募集資金（扣除發行費用後）爲34083.87萬元，實際募集資金淨額爲45857.19萬元，超募約1.18億元。

對於募集資金的用途，科力裝備表示將用於汽車玻璃總成組件產品智能化生產建設項目、新能源汽車零部件研發中心建設項目和補充流動資金。

對於科力裝備IPO超募的原因，河南澤槿律師事務所主任付建分析:“可能與市場環境有關，近年來，隨着我國對新能源行業的大力支持與人民日益增長的需求，科力裝備作爲主要從事汽車玻璃總成組件產品的研發、生產和銷售的公司，其業績和發展水漲船高，提高投資者信心，進而出現超募。”

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認爲：“科力裝備IPO超募案例可能會給A股市場帶來一些影響。比如，超募可能會加劇市場的投機行爲，投資者可能會更加關注新股的炒作和套利機會，而不是真正關注公司的基本面；超募可能會影響市場的穩定性和健康發展，因爲過度的資金流入可能會引發市場的波動和不穩定。”

7月22日，科力裝備上市首日的收盤漲幅爲130.67%，報收69.2元/股，公司總市值約爲47.06億元。不過，科力裝備股價未能實現連漲，7月23日平盤，7月24日下跌13.53%，7月25日上漲0.92%。截至7月26日收盤，科力裝備當前股價爲56.01元/股，單日跌幅爲7.25%，公司總市值約爲38.09億元。

從龍虎榜數據來看，7月22日，買入科力裝備股票金額最大的前5名爲東方財富證券股份有限公司拉薩東環路第二證券營業部、東方財富證券股份有限公司拉薩團結路第二證券營業部、東方財富證券股份有限公司拉薩團結路第一證券營業部、華泰證券股份有限公司成都蜀金路證券營業部、東方財富證券股份有限公司拉薩金融城南環路證券營業部；同日，賣出科力裝備股票金額最大的前5名爲中泰證券股份有限公司上海花園石橋路證券營業部、東方財富證券股份有限公司拉薩團結路第二證券營業部、長江證券股份有限公司上海福州路證券營業部和兩個機構專用賬戶。

近年來營收逐年增長

對福耀玻璃存在依賴的風險

IPO超募背後，科力裝備的真實實力如何?

科力裝備自成立以來主要從事汽車玻璃總成組件產品的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於汽車玻璃領域。

2021年至2023年，科力裝備的營業收入分別爲29301.17萬元、40565.81萬元和48775.58萬元，扣非後歸母淨利潤分別爲6501.64萬元、10892.29萬元和13527.80萬元。“報告期內，受公司市場競爭地位加強以及客戶需求規模增加等因素的影響，公司營收規模和扣非後歸母淨利潤快速增長。”科力裝備表示。

在招股說明書中，科力裝備提到，目前，公司產品應用領域汽車玻璃行業呈現出寡頭壟斷的格局，福耀玻璃、聖戈班、艾傑旭和板硝子的全球市場佔有率合計超過75%，福耀玻璃國內市場佔有率更是超過70%。若未來下游市場需求呈現出持續下降的態勢，市場競爭程度日益趨於激烈並威脅到公司市場競爭地位，公司產品或技術更新迭代難以滿足市場需求，公司將有可能面臨業務增長停滯和業績下滑的風險。

另外，科力裝備對福耀玻璃存在依賴的風險。2021年至2023年，科力裝備對第一大客戶福耀玻璃的銷售佔比分別爲44.41%、52.18%和56.76%。

據科力裝備介紹，公司與福耀玻璃合作時間長，已發展成爲其汽車玻璃總成組件的第一大供應商，同時爲加強雙方戰略合作、提升供應商競爭力，雙方簽署了《戰略合作協議》，因此公司與福耀玻璃的業務具有穩定性和可持續性，該客戶依賴不會對公司持續經營造成重大不利影響。

但是，如果未來科力裝備與福耀玻璃的長期合作關係發生變化或終止，或因宏觀經濟環境發生重大不利變化而減少對科力裝備產品的採購，或因科力裝備產品質量、技術創新和產品開發等無法滿足福耀玻璃需求而導致與其合作關係發生不利變化，將會對科力裝備的經營業績造成重大不利影響。

截至2024年3月31日，科力裝備的資產總額爲65298.11萬元，較2023年末增長4.26%，歸屬於母公司所有者權益爲57183.41萬元，較2023年末增長6.80%。

IPO新規發佈後，

公司超募現象顯著減少

Wind數據顯示，截至7月26日，A股共有49家公司上市，包括科力裝備在內超募公司共有9家，其中，超募金額最高的爲艾羅能源。

艾羅能源於2024年1月3日在上海證券交易所科創板上市，是一家光伏儲能系統及產品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及併網逆變器，應用於分佈式光伏儲能及併網領域。艾羅能源計劃募集資金（扣除發行費用後）爲80872.25萬元，實際募集資金淨額爲198807.45萬元，超募約11.79億元。

3月15日，證監會發布IPO重磅政策《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，表示要“優化發行承銷制度，強化新股發行詢價定價配售各環節監管，從嚴監管高定價超募，提升中小投資者獲得感。”

記者注意到，這9家超募公司，僅有2家是在3月15日之後上市的，即匯成真空和科力裝備。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示：“從未來趨勢來看，我認爲新股超募現象可能會逐漸減少，市場將更加註重對新股的實質性分析和價值挖掘。同時，市場也將更加註重對公司的基本面分析和風險評估，以避免過度炒作和投機行爲。”

新京報貝殼財經記者 閻俠

編輯 陳莉

校對 穆祥桐