【財華洞察】恆科年內漲逾17%！多股飆升，科技板塊前景如何？

2024年以來，港股科技股的整體表現比較亮眼，代表性的恆生科技指數累漲逾17%。

成分股方面，美團-W（03690.HK）年內已飆漲逾104%，攜程集團-S（09961.HK）、小米集團-W（01810.HK）也漲超80%，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）大漲65%，騰訊控股（00700.HK）、中芯國際等多股也實現上漲；蔚來-SW、理想汽車-W、京東健康等個股則出現下跌。

值得一提的是，從業績面來看，上述這些科技股的整體表現也比較亮眼，多家公司實現了業績的快速增長。

科技股業績向好

Wind數據顯示，截至12月2日，恆生科技成分股中已經有21家公司披露了2024年前三季度業績報告。

從前三季度的盈利能力來看，這21家公司中僅有嗶哩嗶哩、小鵬汽車、蔚來出現虧損，其餘公司實現了盈利。

其中，騰訊控股依然是遙遙領先，前三季度歸母淨利潤1427.49億元（人民幣，下同），同比增長64.86%；此外阿里巴巴前三季度的歸母淨利潤超過了700億元（Wind數據統計），京東集團、美團、本站、小米集團等多隻科技股期內的歸母淨利潤在100億元至300億元不等。

而從邊際變化來看，前三季度，僅理想汽車、中芯國際、聯想集團、華虹半導體的歸母淨利潤遭遇同比下滑，其餘公司均實現增長，整體表現相當亮眼。

其中，快手錶現最好，期內歸母淨利潤同比大增307.68%至113.66億元人民幣；金山軟件和美團前三季度的歸母淨利潤亦同比實現翻倍增長；此外，攜程集團、騰訊控股、阿里巴巴、京東集團、小鵬汽車期內的歸母淨利潤同比增速亦超過50%。

方正證券在12月2日的研報中表示，在降本增效+業務復甦+政策平穩的大邏輯下，恆生科技核心成分股最近幾個季度超預期，其中利潤端表現尤其亮眼。

機構對科技股後市有何看法？

方正證券還指出，AI帶來恆生科技的新一輪技術週期，AIGC賦能產業發展已成爲主流趨勢，AI將參與到社會建設的千行百業中來，應用場景進一步多元化。

方正證券認爲，1）以互聯網爲代表的恆生科技巨頭基於資金、數據、應用場景、工程師優勢，先發優勢明顯，AI新的超級應用端巨頭，花落誰家不知，但和互聯網巨頭有千絲萬縷聯繫是時代使然，垂類應用方向出現十倍股也將是必然。2）AI當前在恆生科技中幾乎給0估值，根據TMT產業底層邏輯週期，十倍股只是時間問題。

此外，移動互聯網時代中國在操作系統、算力等底層技術上落後美國，儘管很難，但此輪科技革命也提供了在覈心技術上看齊海外的機會。且硬件和算力都可測算，從彈性上看應用端空間較大、牛股較多，值得重視。

展望2025年，方正證券認爲在宏觀政策加碼下，2025年整體經濟復甦可期，如果市場選擇順週期板塊的消費，那麼以美團爲代表的恆生科技標的是大消費領域非常有競爭力的阿爾法選擇。

技術大週期角度的投資關注方向：有核心技術和積澱的互聯網科技巨頭，垂類方向上有爆品潛質的應用型公司。

浙商國際的研究人員則表示，當下港股市場整體市場環境有所走弱，但12月政治局會議和中央經濟工作會議對後續經濟政策的定調仍值得期待，因此對於港股市場的短期觀點繼續保持謹慎樂觀的態度，策略上強調謹慎;，不宜過分激進，堅持穩健分散的行業配置。

板塊配置上，浙商國際看好行業相對景氣的汽車、電子、科技、互聯網等；業績穩健且受益於政策利好的低估值國央企紅利板塊；受益於降息週期且業績穩健的香港本地公用事業股。

光大證券表示，受美元指數走強影響，港股市場近期出現了一定波動。但國內政策仍然在積極發力，影響港股中長期走勢的核心因素國內經濟也正在逐漸好轉，在政策發力帶動經濟復甦的大邏輯並未被證僞的情況下，港股市場有望震盪上行。

光大證券認爲，可繼續關注科技成長及高股息佔優的啞鈴;策略。1）關注中美大博弈背景下國內扶持政策有望持續出臺的自主可控、芯片、高端製造相關概念。2）關注具有自身獨立景氣度的部分互聯網科技公司。3）繼續關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業、銀行等行業。高股息策略仍然可以作爲穩定收益的底倉。

本文源自：財華網