【財華洞察】港股併購案潮起，受什麼因素推動的？

在當前這個經濟快速變化的時代，併購活動已經成爲企業擴張和資源整合的核心策略。

今年，A股市場共有132家公司公佈了併購重組的公告，相較於去年同期的82家有顯著增長。特別是自併購六條;政策發佈以來，近50家上市公司相繼發佈了併購重組的公告，顯示出上市公司在併購重組方面的進程有所加快。與此同時，港股市場也不甘落後，自12月以來，涉及收購與併購的公告數量明顯上升，引發了一輪收購併購的熱潮。

港股併購潮再起

近期，港股上市公司併購潮再起，有多家企業發佈了收併購的公告。

在併購事項中，多數併購資金在數千萬至數億不等，主要集中在數億元的交易，其中亦不乏超10億元以上的大額併購。

據財華社不完全統計，12月以來累計有接近20家港股上市企業披露收併購事項的公告。這些企業涉及的行業廣泛，不侷限於特定領域，而是跨越物流、能源、水泥、生物科技、房地產及物業管理等多個行業。而在11月份，亦有多家港股上市企業披露相關收購公告，相較於今年以來其他月份明顯增加。

在12月以來披露的收購案例中，京東物流(02618.HK)和華新水泥(06655.HK)的併購交易尤爲引人注目。

其中，京東物流擬以不超人民幣64.84億元收購跨越速運集團有限公司（下稱跨越速運;）36.43%的剩餘股本權益。收購完成後，跨越速運這家國內零擔行業頭部企業將成爲京東物流全資子公司，京東物流將拓展其在B端市場的佈局。

國內快遞物流市場競爭態勢愈發激烈，京東物流成立以來展開了一系列收併購活動，在鞏固其在物流行業地位的同時，還實現了業務規模和盈利能力的提升，2023年以來其盈利能力表現強勁。

華新水泥的野心已膨脹至非洲了，其近日宣佈擬以8.38億美元收購尼日利亞千萬噸產能，以打造西非橋頭堡，進一步彰顯其國際化雄心。

另一大建材頭部企業金隅集團(02009.HK)發佈收購公告稱，控股子公司冀東水泥擬以評估值6.35億元作爲對價，收購雙鴨山水泥100%股權。公司同日公告，冀東水泥的控股子公司聞喜公司擬以評估值7113.35萬元作對價，收購聞喜商混100%股權和運城商混100%股權。

此外，新特能源(01799.HK)、力量發展(01277.HK)等企業也披露了相關收購公告，收購金額亦較大。

新一波併購浪潮來臨？

近來A股及港股市場收併購浪潮之所以涌現，背後推動因素較多。

來自政策的大力支持是推動上市公司進行資產重組的原因。今年9月24日，中國證監會正式公佈併購六條;政策，旨在進一步激發併購重組市場活力，支持經濟轉型升級和高質量發展，特別是在支持科技創新和產業升級、提高監管包容度、提升交易效率等方面提供了明確的政策導向。

一些地方也發文支持企業併購重組，其中，深圳近日發佈併購重組14條;，提出到2027年底，推動併購重組市場持續活躍，完成併購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元，形成一批優秀併購重組案例。

監管部門暖風頻吹，爲上市公司併購重組提供了便利和支持，資本市場的併購重組打開了新的窗口期。面對機遇，上市公司基於對資源優化配置和產業升級的內在需求，通過併購重組尋找第二增長曲線的動力較足。

在上圖所有企業收購事項中，這些企業普遍以取得被收購方的控股權爲目標，這使得收購方在戰略規劃、財務決策、業務整合等方面擁有更大的控制力，從而實現更有效的資源整合和價值創造。

除了政策支持外，很多項目估值較吸引也是上市公司進行收購的原因。

當前，市場整體相對估值水平較低，爲上市公司尋找併購標的和行業整合提供了較好的時間窗口期。行業龍頭公司通過整合式併購，可以進一步鞏固市場地位，提升競爭力。同時，較低的估值水平也降低了併購成本，提高了併購的性價比。

有專家指出，在進行企業併購時必須警惕潛在風險，強調併購重組中的風險主要源自併購成功的可能性以及併購後資產估值的準確性。

展望未來，隨着相關政策的逐步明確和併購融資環境的改善，預計將有更多上市公司積極參與併購活動。這將有助於推動產業升級和資源整合，促進經濟高質量發展。

本文源自：財華網