《半導體》看好新唐長線前景 外資維持加碼、目標價115元

美系外資表示，新唐認爲第四季及2025年第一季仍爲淡季，但在汽車市場方面，傳統燃油車市場在經歷庫存消化後，預計在2025年第一季會有所回溫，而電動車(EV)需求則持續穩定。針對日本客戶的新BMIC(電池控制晶片)產品將帶來較高的毛利率，且庫存減記也預計在接下來幾個季度逐漸減少。新唐強調，運營費用控制及日本廠房的更高利用率將進一步改善利潤率。

美系外資進一步指出，新唐憑藉在TPM(可信平臺模組)及一些日本安全項目上的技術積累，可提供比同業更全面的安全功能。BMC業務在下半年相對上半年較爲疲軟，但新唐對於2025年的成長仍充滿期待。目前的BMC可應用於AI伺服器以及傳統伺服器，且雲端服務供應商(CSP)的通用伺服器項目也將擴展至非AMD平臺。

最後，美系外資表示，維持新唐的加碼評等，目標價爲115元，但下調了對2024年的EPS預估，主要反映規模縮小及匯損的影響。2025年及2026年的EPS預估分別下調了6%和不到1%。在市場預期較低、電動車需求好於預期、中國市場可能的消費復甦，以及多個BMC項目的支持下，對新唐的未來發展持看好態度。