A股新規，今起實施！

今日，轉融券“T+1”正式實施——轉融券市場化約定申報正式由實時可用調整爲次日可用。

測試順利完成 轉融券“T+1”今日正式實施

在剛剛過去的上週六（3月16日），各券商開展了“暫停轉融通借入證券實時可用業務”通關測試。多家券商的業務人士向記者反饋，通關測試已順利完成，確保今日及之後業務平穩運行。

1月28日，爲進一步加強融券業務監管，證監會公佈了兩項調整：一是全面暫停限售股融券出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整爲次日可用，對融券效率進行限制。第一項調整已於1月29日起實施，而因涉及系統調整等問題，第二項調整則自3月18日起實施。

融資融券交易又稱證券信用交易或保證金交易。

融資是可以向證券公司借錢購買股票，就如同一個人想要買一輛車，認爲物超所值，也就是看多，但手頭沒有足夠的錢，於是他選擇向銀行貸款，然後用這筆貸款購買了車輛。在這個過程中，銀行提供了資金支持，這就相當於證券公司開展融資業務。

融券則是有人認爲這輛車的價格過高，也就是看空，希望開展售車業務，等待車價下降，藉此賺取差價，也促進車價迴歸公允，這樣他需要向有關機構支付一定保證金來借出車輛進行銷售，這就相當於證券公司的融券業務。

融資融券投資者門檻比較高，需要賬戶最近20個交易日，日均證券類資產不低於50萬元，並且開立證券賬戶滿6個月，還要進行窗口指導和風險測評。不僅如此，融資融券業務和普通證券投資最大的不同就是有強制平倉的風險。

監管明確禁止限售股轉融通出借

2月6日，證監會新聞發言人就“兩融”融券業務有關情況答記者問。

證監會新聞發言人表示，經研究決定，證監會對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施：一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券餘額爲上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行爲的管理，嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，證監會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行爲，確保融券業務平穩運行。

證券時報·券商中國記者注意到，自2月6日證監會宣佈暫停新增轉融券規模以來，市場轉融券規模大幅下降。數據顯示，截至3月15日，轉融券餘額爲601.46億元，較2月6日下降31.36%。同時，隨着轉融券存量逐步了結，融券餘額亦大幅下降。截至3月15日，A股融券餘額爲427.57億元，較2月6日的596.19億元下降了168.62億元，降幅爲28%。

值得一提的是，就在3月15日，此前惹爭議的“限售股轉融通出借”迎來最嚴禁令，證監會發布《關於加強上市公司監管的意見（試行）》，其中，在“有效防範繞道減持”方面規定中提及，禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票爲標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防範利用“工具”繞道減持。

實際上，監管對限售股轉融通出借早有相關規定，今年年初，證監會就要求，今年1月29日執行全面暫停限售股出借。業內人士表示，此次監管口徑由“暫停”明確爲“禁止”，也徹底堵上限售股轉融通出借的漏洞。

責編：葉舒筠

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校對：廖勝超

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