A股全線調整,微盤股重創,何時止跌企穩?

週二A股大幅調整,全天僅260多股飄紅,微盤股遭遇重創。

4月16日,市場低開低走,三大指數集體下跌,個股普跌且跌幅較大。尤其是,4月15日急速殺跌後,部分小微盤股票再度遭遇流動性殺跌。

“週二盤面直接低開低走,實現陰包陽,比較弱勢。不過,一兩日的K線不關鍵,最關鍵的是60日線的得失。”華興證券投資顧問吳海鋒表示。

對於微盤股再受挫,有業內人士表示,微盤股持續大跌或與加大退市監管力度的政策有關,“投資者擔心股票被ST,從而引發市場恐慌情緒。”

不過,在4月16日晚間發佈的《證監會上市公司監管司司長郭瑞明就分紅和退市有關問題答記者問》中,郭瑞明表示,分紅不達標實施其他風險警示(ST),主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性,重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。

“需要指出的是,ST不是退市風險警示(*ST),主要是爲了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因此原因被ST,並不會導致退市;滿足一定條件後,就可以申請撤銷ST。”郭瑞明指出,分紅不達標實施其他風險警示(ST),主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性,重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。

郭瑞明強調,規則設置的條件,充分考慮了科創板和創業板企業研發投入大,部分企業仍處行業發展早期的特點。對於研發強度大(最近三個會計年度累計研發投入佔累計營業收入15%以上)或研發投入大(三年累計在3億元以上)的企業,即使分紅未達到上述條件的,也不會被實施ST。以2020-2022年度數據測算,滬深兩市可能觸及該標準的公司數量僅80多家。

郭瑞明進一步指出,根據測算,滬深兩市明年適用組合財務指標觸及退市的公司家數預計在30家左右;明年可能觸及該指標並實施退市風險警示的公司約100家,這些公司還有超過一年半時間來改善經營、提高質量,2025年底仍然未達標準,纔會退市。市值指標方面,滬深兩市當前僅4家主板公司市值低於5億元,科創板、創業板暫無公司接近3億元市值退市指標。

小盤股被錯殺?

4月16日收盤,上證綜指跌1.65%,報3007.07點;科創50指數跌2.36%,報733.15點;深證成指跌2.29%,報9155.07點;創業板指跌1.97%,報1760.2點。

大小指數走勢繼續分化,萬得微盤股指數在前一日大跌8.88%的基礎上,4月16日再度大跌10.55%。

A股總體上個股跌多漲少。Wind統計顯示,兩市及北交所共278只股票上漲,5062只股票下跌,平盤有19只股票。

4月16日,滬深兩市成交總額9471億元,較前一交易日的9971億元減少500億元。其中,滬市成交4352億元,比上一交易日4598億元減少246億元,深市成交5119億元。

從盤面上看,ST板塊連續殺跌,旅遊、次新、機械、化工、傳媒、環保板塊全天萎靡;銀行、煤炭逆勢造好,家電及部分大市值地產股午後走強。

“從盤面看,僅僅只有廚衛電器上漲,市場唯一的一抹紅色。銀行、中字頭等相對穩定,小微盤股跌得非常狠。”吳海鋒分析道,小微盤股殺跌,一部分原因或是新“國九條”的退市規則,着眼提升存量上市公司整體質量,精準出清劣跡、績差的風險公司,一部分原因或是市場整體情緒比較差,形成了恐慌的蔓延。“同時由於小微盤股的極度弱勢,使得題材股在近期的走勢也不好看, AI、機器人、MR等表現也不佳。”

“小盤股這兩天遭遇重創,這可能源於市場對於政策的誤讀。中國證監會強調,退市監管的原則是 ‘應退盡退’,沒有也不應該預設數量。退市新規對各退市情形設置了具體的指標,出清的範圍清晰、明確,誤認爲所有‘小盤股’都將受到影響,實爲誤讀。”民生證券投資顧問潘陳建分析道。

方正證券分析師趙偉也強調,並非所有小微市值股都是垃圾股。“很多中小市值股的成長性及投資價值非常高,尤其是科技成長細分賽道的龍頭股具備中長期投資價值,在本輪結構調整中被錯殺,但投資價值也因此不降反升。”此外,趙偉表示,“部分大市值股受避險資金推動,股價出現上漲走勢,但在國內經濟加速轉型的過程中,中長期具備的投資價值不升反降。”

整體來看,趙偉認爲,“國九條”下所構建的“1+N”政策體系,對A股市場系統性行情是重大利好,打造了A股市場中長期牛市基礎。

“不過,矯枉必過正,‘N’若干配套制度規則對一二級市場的清理整頓,打擊了市場固有頑疾,對A股在結構上帶來一定的短期影響。”趙偉分析道,受強監管政策影響,場內資金加快了調倉步伐,在快速調倉的過程中,市場存量資金對中小市值股出現非理性殺跌,無論業績好壞,無論是否具有成長性,只要是市值在百億之下,都會遭到非理性殺跌。“而這就是近日 ‘二八’現象持續,市場情緒大幅波動的原因所在”。

市場會從業績的混沌轉向清朗

對於後市展望,趙偉表示,在“國九條”的政策指引下,加快市場的出清步伐,加快市場的結構調整,還資本市場本來面目,A股結構調整的週期將大幅縮短,牛市起步的時間窗口就會加速縮短。

“當前,一季報及年報帶來的業績不確定性因素影響,政策下的矯枉過正,疊加美元走強,人民幣兌美元匯率回落,多重因素下,結構的加速調整,市場的加速‘洗牌’,大盤沒有走出市場所預期的連續上漲走勢,但並不代表A股中期走勢不強,相反隨着結構加速調整,市場的加速出清,A股中期上漲行情離市場越來越近。”

“耐心捱過4月,市場一定會從業績的混沌轉向清朗,該退市的退市,該出清的出清,該下跌的已跌,該上漲的已漲,估值與成長歸位,市場會從頭再來,市場風險偏好將重新提升,疊加5、6月市場的季節性因素,5、6月份的大盤行情非常值得期待,5、6月份的科技成長行情值得期許,行情年內目標有望得到實現。”趙偉說道。

操作策略上,趙偉建議投資者積極有爲,加快調倉,佈局未來,逢低關注有業績支撐、有成長預期的科技成長細分賽道龍頭股,逢低關注有望成爲牛市第二波“領頭羊”的券商股及二線藍籌股,關注股價仍處於底部且被錯殺既有α、又有β,具備中長期投資價值的中小盤股,迴避前期強勢股、退市風險股。

“由於4月中下旬上市公司業績的密集披露以及美聯儲降息路徑的變動,A股市場的內外環境趨於複雜,短期應合理控制倉位,靜待市場指數企穩。新‘國九條’在政策面強化上市公司現金分紅監管,利好以央企爲代表的高股息藍籌,投資者可優先選擇逢低配置優質白馬股和藍籌股。”海通證券投資顧問沈鈺泉說道。

“對於微盤股我們建議繼續遠離,小盤股中有不少是被誤傷的,但目前的情況下挑選和擇時都是比較困難的。”潘陳建認爲,可以繼續關注高股息策略,能提供穩定現金流的公司將會在接下來的市場風格中持續得到追捧。

配置上,潘陳建表示,當前資源品股價到了階段性高位,短線震盪的概率較大,但中長線依舊推薦配置:銅、油、資源運輸(油運、幹散等)、煤炭、貴金屬和鋁。其次,滬深300中的傳統制造龍頭(重卡、造紙、工程機械、鋼鐵)也受益於全球製造業的修復;最後可少量配置AI算力,機器人和低空經濟概念板塊。