A500“俱樂部”持續擴容 首批中證A500ETF規模逼近800億元

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

中證A500ETF正在成爲各路資金的“新寵”。

在9月下旬成立之初，首批10只中證A500ETF的總規模約爲200億元；而11月5日收盤後，其合計資產淨值已超過770億元，爲發行規模的三倍有餘。

其中，國泰中證A500ETF的規模逼近200億元，是目前唯一一隻規模超過百億元的中證A500ETF；其他幾隻規模較大的中證A500ETF，分別來自富國基金、景順長城基金、南方基金、摩根資管，這4只中證A500ETF的資產淨值均達到60億元以上。

不止如此，跟蹤A500指數的基金陣容還在不斷擴大：近期，同樣以A500指數爲跟蹤標的的場外基金陸續成立；同時，在第二批獲批的中證A500ETF中，有11只於11月5日啓動發售。

整體上看，以A500指數爲跟蹤標的的各類指數基金，當前規模已突破1000億元，市場預期相關指數產品將爲A股帶來可觀的增量資金。

事實上，指數基金的規模取決於多個因素。受訪人士向21世紀經濟報道記者指出，市場整體表現、基金的業績基準的表現、投資者風險偏好，以及指數基金的跟蹤誤差、渠道能力，都會對其規模帶來影響。

各路資金涌入

首批10只中證A500ETF自10月15日上市以來，持續獲得資金青睞。

根據WIND統計，上週（10月28日—11月1日），這10只ETF合計“吸金”245.93億元。同時，在全市場基金份額增長最快的10只基金中，有8只爲A500ETF。

拉長時間看，10月15日—11月5日，已上市的10只A500ETF共計獲得503.87億元淨流入。

加之目前有多隻A500ETF自成立以來的回報率超過2%，這類ETF的資產規模直逼800億元大關。

WIND統計數據顯示，截至11月5日，首批10只A500ETF的資產淨值合計達到770.06億元。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴向21世紀經濟報道記者指出，近期，中證A500指數基金因其規模的迅速增長而成爲市場焦點。一個重要原因是A股市場的復甦，帶動了整體市場的上漲。除此之外，中證A500指數的編制方法具有獨特之處，能夠與滬深300和中證800等指數形成互補。同時，作爲寬基指數，中證A500的受衆也遠比主題指數或行業指數要廣泛。因此，這些積極的市場因素共同推動了這一熱門產品的規模增長。

排排網財富公募產品運營曾方芳分析，中證A500指數作爲新“國九條”後發佈的第一隻核心寬基指數，匯聚A股百業龍頭，既有政策支持，同時新質生產力含量高，因此相關ETF產品備受青睞，資金可能會選擇借道中證A500ETF“一鍵佈局”核心資產，繼而推動了ETF規模快速增長。

從資金端看，曾方芳透露，流入A500ETF的資金主要來自券商、私募、信託、保險、期貨、公募專戶等衆多機構投資者。個人持有人方面，多位牛散參與投資，買入金額在500萬—3000萬元不等。此外，首批中證A500場外指數基金的個人投資者的認購數量也十分可觀，多隻基金提前完成募集。

從單隻ETF看，截至11月5日，國泰中證A500ETF的資產淨值達到198.85億元，是目前規模最大的A500ETF；緊隨其後的是富國基金、景順長城基金旗下的A500ETF，其資產淨值分別爲82.51億元、78.74億元；再次是招商基金、摩根資管、南方基金旗下的A500ETF，資產規模位於64億元—69億元區間；而規模最小的泰康中證A500ETF，資產規模也有43億元。

業績分化

相比強大的“吸金”能力，中證A500ETF的淨值表現卻顯得有些“違和”。

十一假期後，多隻中證A500ETF的單位淨值陸續跌破1元，其中，個別A500ETF的淨值回撤一度超過4%。

根據WIND統計，截至11月5日，有5只A500ETF近一個月的回報率爲負，其中，有4只的單位淨值仍在1元以下。

但也有表現較好的基金：華泰柏瑞中證A500ETF、南方中證A500ETF近一個月的回報率分別達到2.86%、4.08%。此外，富國中證A500ETF、摩根中證A500ETF、景順長城A500ETF近一個月的回報率分別爲2.83%、2.15%、0.92%。

“影響基金業績表現的因素有很多，比如，新基金成立後，基金經理建倉速度的快慢也會導致基金業績表現呈現差異。”李一鳴表示。

曾方芳談道，儘管中證A500ETF跟蹤的都是中證A500指數，但基金公司在指數策略、倉位調整和風控等方面可能有所不同，因此造成業績表現有所分化。

從目前來看，中證A500ETF的淨值表現對其“吸金”水平影響有限。

例如，目前規模最大的國泰中證A500ETF，單位淨值僅爲0.99元。

在曾方芳看來，一些淨值表現不佳的A500ETF規模增長較快可能是因爲投資者對於中證A500ETF的長期投資價值和市場潛力保持樂觀，認爲短期的淨值下跌提供了較好的入市機會，繼而增加投資。此外，也有可能是因爲這些基金在營銷和推廣方面做得較好，吸引了更多的資金流入。

李一鳴也指出，短期看， 一些淨值表現不佳的A500ETF，反而規模增長較快，這種規模增長的現象可能更多和基金公司的營銷有關。“但是長期看來，指數基金的規模主要取決於幾個方面，一是市場整體表現、基金的業績基準的表現以及投資者風險偏好，二是指數基金的跟蹤誤差，三是基金的渠道能力。”他強調。

基金產品競爭加劇

A500指數基金隊列正在不斷壯大。

除了上述10只已上市的A500ETF，還有30多隻跟蹤A500指數的場內、場外基金將陸續面世，包括A500指數場外基金、中證A500ETF聯接基金、A500指數增強基金。

其中，20只中證A500場外指數基金於10月下旬啓動發行，目前，廣發、華夏、中歐、博時等多家基金公司旗下的場外基金已正式成立，合計發行規模超過440億元。

同時，最新獲批的12只A500ETF也確定了發行期，其中，11月5日，廣發、華夏、易方達、工銀瑞信、天弘、博時、鵬華、華寶、華安、萬家、大成已啓動了旗下A500ETF的發售，華夏中證A500ETF實現了一日售罄。

值得一提的是，若將各類已成立的跟蹤A500指數的基金統計在內，目前，相關基金的總規模已超過一千億元。這意味着，距離9月23日正式發佈，中證A500指數突破千億規模，僅用了一月有餘。

據平安證券金融工程團隊統計，中證A500指數創下最快突破千億指數的歷史紀錄。

A500指數之所以備受資金青睞，與其自身的盈利水平、成長性有關。

鵬華基金根據Wind、中證指數公司數據統計，中證A500指數樣本2023年度平均淨資產收益率10.28%、近五年複合營收增速17.48%，均顯著優於市場平均水平，此外有近七成樣本近一年淨資產收益率或營收增速位居同行業前30%，ROE和營收增速平均分別位於行業前30%、40%左右水平，整體呈現出高質量、高成長的特徵。

此外，天風證券策略首席分析師吳開達指出，A500的行業中性特徵使其長期或有更好的回撤和超額表現，這一表現也能帶入任何以其爲股池的增強策略，無論是在其中篩選紅利、成長、價值或者主題策略。A500的行業中性特徵所帶來的優勢會在波動率放大或行業輪動速度加快時擴大。

從配置價值的角度看，恆泰證券金融產品團隊分析，短期來看，滬深300的配置熱度要高於A500，但從中長期來看，國內經濟和資產定價仍舊“以我爲主”，本輪慢牛的主線仍是高質量發展。從區間漲跌幅來看，A500指數在近期A股慢牛行情中略跑贏滬深300，從10月15日至11月1日，A500指數區間漲跌幅爲0.28%，而滬深300爲-1.4%。如果簡單按照線性外推的方法，慢牛行情中A500的配置性價比更高。

另一方面，未來，隨着A500指數產品的擴容，資金流向可能會呈現一定的分化，A500ETF之間的競爭將愈發激烈。

李一鳴談道，後續的資金流向還要視市場整體走勢以及各個投資者對於市場投資機會的判斷來定，如果市場持續走高，大概率A500ETF會繼續獲得資金流入。

吳開達認爲，後續決定A500能否成爲主流寬基的關鍵因素有兩個：一是A500的基金產品體量能否持續擴大，其中監管層及交易所對指數的支持力度是核心；二是相關的衍生和對衝品能否完善。