66家期貨公司中報放榜，低迷行情下，境外業務、風險管理成轉型勝負手

21世紀經濟報道記者 翁榕濤 實習生 曾凱 廣州報道

截至2024年9月24日，已有66家期貨公司公佈上半年度財報，上半年合計實現淨利潤38.05億元，其中有14家實現了超過1億元的淨利潤，有13家出現淨虧損。

21世紀經濟報道記者根據財報梳理，其中，南華期貨、弘業期貨和瑞達期貨三家A股上市期貨公司歸母淨利潤均實現同比增長，只有永安期貨淨利同比下滑，仍然居於上市期貨公司盈利榜首，在66家披露財務數據的期貨公司則排名第二位，僅次於中信期貨。

上半年淨利爲負的期貨公司有13家，其中，紫金天風期貨、華聞期貨、紅塔期貨、興證期貨、中金嶺南期貨、國盛期貨、邁科期貨和混沌天成期貨虧損均超過1000萬元，混沌天成期貨更是已經連續三年都在虧損。

期貨公司上半年經營業績較去年同期整體下滑，主要原因在於全市場成交量下降導致經紀業務營收不振，交易佣金、交易手續費、交易所手續費減免和利息等收入均受到不同程度的影響。

經紀業務受衝擊行業格局分化明顯

中國期貨業協會的數據顯示，今年1～6月全國期貨市場累計成交量爲34.60億手，同比下降12.43%；累計成交額爲281.51萬億元，同比增長7.40%。7月全國期貨交易市場成交量爲7.11億手，同比下降13.53%；成交額爲41.71萬億元，同比下降12.62%。

從行業頭部來看，在22家獲評AA級的期貨公司當中，有21家期貨公司披露了上半年的經營業績。

整體來看，21家AA級期貨公司，合計營收569.34億元，有12家期貨公司實現同比增長，9家期貨公司的營收出現下滑；利潤方面，上半年21家AA級期貨公司合計實現淨利潤34.47億元，較去年同期下滑14%。

儘管行業整體下滑，但值得注意的是，4家上市公司均實現了盈利，其業績降幅明顯小於行業整體情況。南華期貨、弘業期貨和瑞達期貨三家A股上市期貨公司歸母淨利潤均實現同比增長，只有永安期貨淨利同比下滑，但其歸母淨利額仍達到3.08億元。

傳統經紀業務受到衝擊，拖累了期貨公司的業績表現。以瑞達期貨爲例，瑞達期貨半年報顯示，經紀業務收入2.45億元，同比下滑16.16%；手續費淨收入1.73億元，同比下滑26%。

南華期貨在財報中表示，上半年受交易所返還政策調整、行業競爭加劇及低利率環境影響，期貨行業傳統經紀業務發展遇到挑戰。而在當前低利率環境下，期貨公司利息收入也面臨收縮，對以傳統業務爲主的期貨行業產生一定衝擊。

4家上市期貨公司總共實現營業收入167.78億元，較去年同期的166.28億元增長0.91%；實現淨利潤6.88億元，較去年同期的7.05億元下降2.40%。

除了四家A股上市公司以外，在新三板掛牌的13家期貨公司中，剔除海通期貨以外，有一半的期貨公司營收出現下滑，5家期貨公司上半年出現虧損，實現盈利最多的是長江期貨和創元期貨，分別是3105萬元、2113萬元，其他幾家僅盈利幾百萬元。

上海東亞期貨首席經濟學家景川表示，今年以來，在我國經濟呈現復甦特徵、全球經濟錯配延續的背景下，我國商品期貨行情震盪反覆，影響了上半年市場的整體成交。上半年期市成交額出現增長主要是由於貴金屬和有色金屬成交額大幅增長。

在景川看來，下半年隨着美聯儲開啓降息週期，全球經濟的錯配將有所改善，大宗商品的驅動因素或趨於一致，這將使得企業風險管理的需求增加，從而對期貨市場成交量的增長形成支撐。

境外業務、風險管理業務成轉型新方向

在傳統業務受到衝擊，行業內部競爭加劇與業務同質化的背景下，能夠實現逆勢增長的期貨公司有其獨到之處。

其中，國際化和風險管理業務是期貨公司重點發力的方向。

以國際化佈局最早的南華期貨爲例，上半年該公司實現營業收入26.38億元，同比下降16.14%；淨利潤2.30億元，同比增長36.73%。上半年，該公司境內手續費及佣金淨收入爲1.65億元，同比下降19.89%；場外衍生品業務新增名義本金324.65億元，同比下降23.70%。

而在境外業務方面，南華期貨境外子公司橫華國際上半年實現營業收入3.21億元，淨利潤超過2億元，分別同比增長28.47%、39.83%，淨利率更是高達62.30%，成爲南華期貨淨利潤的主要來源。

對於境外業務的發展，南華期貨相關負責人表示，南華期貨在中國香港、美國芝加哥、新加坡和英國倫敦設有當地持牌的金融機構。近年來，隨着中國期貨市場的不斷髮展開放以及“一帶一路”倡議的持續推進，“走出去”的中國企業的境外風險管理需求在不斷提升，境外投資者參與境內期貨市場的積極性也在逐步提高，期貨公司境外業務的發展具備了廣闊的空間。

瑞達期貨今年上半年實現營業收入10.02億元，同比增長65.44%；實現淨利潤1.37億元，同比增長16.60%。

瑞達期貨全資子公司瑞達國際金融股份有限公司，上半年在境外業務實現收入1064.96萬元，較上年同期增長160.10%。

瑞達期貨上半年業績增長主要是因風險管理業務的貢獻。財報顯示，公司今年上半年風險管理業務實現營收7.03億元，同比大增167.09%，主要是基差貿易業務規模大幅增長。瑞達的經紀業務則頹勢凸顯，今年上半年，瑞達期貨經紀業務收入2.45億元，同比下降了16.20%。

中期協數據顯示，上半年期貨風險管理公司累計實現營業收入1135.19億元，同比增長4.70%；淨利潤8.53億元，同比增長6.90%。可以看出，期貨公司風險管理業務的發展潛力較大。

海通證券研究所分析認爲，在期貨經紀業務同質化競爭激烈、行業佣金費率面臨下行壓力等環境下，向以風險管理業務爲代表的創新業務轉型是期貨公司發展的重要方向。預計未來風險管理業務對期貨行業營收及利潤的貢獻將進一步提升。

總體來看，目前期貨公司正在結合自身優勢加快境外業務、風險管理業務、資產管理業務等多業務板塊的佈局，以期抓住市場發展機遇。對於期貨公司而言，需要不斷做大做強各個業務板塊，內外佈局，才能走出行業發展的陣痛期。