3000億元“醫療茅”股價創近兩年新低,千億元級市場空間能否恢復市場信心?

(原標題:3000億元“醫療茅”股價創近兩年新低,千億元級市場空間能否恢復市場信心?)

本報記者 李昱丞 見習記者 張軍兵

9月22日,醫療龍頭邁瑞醫療股價在前一日大跌後依舊未能止跌,當日下跌1.16%,總市值爲3164億元。連續兩日跌幅合計超8%,公司股價跌至近兩年新低。

此前,公司曾於9月21日晚發佈近期投資者調研公告,針對公司近期市場熱點做出緊急迴應,並表示目前經營正常,海外業務進展順利。

“近期市場表現相對疲弱,許多前期漲幅較大的白馬股面臨短期殺估值的風險。但公司未來利潤增長仍有較大確定性,邁瑞醫療已佈局的三大產線(生命信息與支持、體外診斷、醫學影像)和四個高潛力業務(骨科、AED、動物醫療、微創外科)所對應國內國際可及市場空間分別爲1200億元和7100億元,投資者可關注公司因海外市場及國內醫療新基建爲公司帶來的行業機遇和增長邏輯。”一位醫療行業分析師向《證券日報》記者表示。

公司迴應海外業務進展順利

海外市場開拓始終是邁瑞醫療發展的重要戰略,公司國際業務的增長也成了市場持續關注的焦點。在公司股價大跌後,市場上便出現相關傳言。對此,邁瑞醫療在公告中稱,目前公司海外常規業務和高端突破的進展均順利。

去年同期基數壓力的影響,今年一季度邁瑞醫療海外市場同比個位數增長。但公司表示,進入二季度以來高基數壓力已顯著緩解,同時海外疫情常態醫院門診量住院量、手術量均得到了完全恢復,因此IVD試劑、超聲、麻醉機等常規業務實現了顯著復甦,使得二季度海外市場增長接近30%,其中發展中國家的增速也反彈至40%以上。

2022年半年報顯示,公司上半年實現營業收入153.56億元,同比增長20.17%;淨利潤52.88億元,同比增長21.71%。其中,邁瑞醫療海外業務佔比39.59%,上半年增長17.7%。公司在北美、歐洲、發展中國家等國際市場突破超過400家全新高端客戶,另外還有接近400家已有高端客戶實現橫向突破,而這其中主要來源於發展中國家的客戶突破。

近來發展中國家業務成了公司反覆提及的業績引擎,其未來發展空間究竟如何?邁瑞醫療相關人士向記者表示:“據公司統計,發展中國家醫療器械市場規模與中國接近,邁瑞已佈局的三大產線和四個高潛力業務所對應的國內可及市場空間約爲1200億元,因此公司預計發展中國家的可及市場空間也約爲1200億元,而去年公司在發展中國家的收入還不到60億元,市場佔有率不足5%。更重要的是,發展中國家醫療器械市場整體所處階段相比中國更加早期,因此市場增速甚至比國內更快。”

此外,對於海外經濟形勢惡化帶來的風險,公司迴應表示,公司三大產線佈局的產品均是一家綜合性醫院營運必備的設備和耗材,同時應用的領域也不屬於可選型消費醫療。醫院的就診量不隨經濟波動,而是和人口的增長與老齡化相關。同時,海外經濟形勢的惡化會使得醫院對高性價比的需求更加顯著,這將給公司帶來更多海外高端客戶滲透的機會。

醫療新基建將成國內業務亮點

在國際業務之外,國內醫療新基建的推進情況也同樣是近期市場關注的熱點。公司2022年上半年國內業務實現營業收入92.77億元,同比增長21.82%;其中第二季度營業收入51.02億元,同比增長15.29%。

開源證券研報指出,2020年以來,隨着國內醫療新基建政策紅利頻繁顯現,包括ICU病房建設公立醫院新改擴、千縣工程等一系列醫療新基建項目,有望爲公司帶來近500億元可及市場增量

公司在此前機構調研會上表示,在常規業務受到疫情干擾的情況下,醫療新基建項目保障國內市場上半年依舊實現了既定的增長目標。截至二季度末,系統中的醫療新基建待執行市場空間仍有超過220億元。

同時,醫院建設資金來源上半年也已經取得了實質性進展。據企業預警通的統計,目前醫院建設項目的資金來源裡專項債的佔比已經超過了六成,而今年上半年醫療專項債的發行規模超過了3000億元,已經超過了去年全年不到2700億元的發行規模,因此專項債將給接下來的醫療新基建帶來更多的資金支持。

疫情的爆發使國內對醫療衛生領域投入的重視到了前所未有的高度,因此醫療新基建未來幾年都將維持高景氣度,再加上進口替代時代趨勢,公司認爲其在中國市場仍有大量的增長機遇。

“醫療新基建是我國未來5-10年的長期建設目標,目前,我國ICU牀位、醫學影像等關鍵設備的人均保有量較日韓仍有4-5倍差距。在醫療器械行業不斷擴容的大背景下,公司下半年業績有望保持此前穩定增長態勢。”上述醫療分析師向記者表示。

(編輯 孫倩