21深度丨華中六省高端裝備業的A股競逐：湖南"碾壓式"領先，湖北、安徽資本賦能追趕

21世紀經濟報道研究員王雪 實習生陳雪珂、包蕊、張聰

放眼華中六省，“加快崛起”成爲新時代緊迫議題，發展新質生產力、推動戰略性新興產業發展則成爲實現該目標的重要路徑之一，上市公司質量又成爲折射各省份相關行業發展情況的縮影。

2024年中報季已結束，各行各業均交出“成績單”。21世紀經濟研究院選取華中六省上半年高端裝備製造產業上市公司的業績情況進行分析。高端裝備製造業作爲國家戰略性新興產業，是現代產業體系的脊樑、推動工業轉型升級的引擎。近年來，我國高端裝備製造業不斷輸出先進生產力，以“新”賦能千行百業，推動我國工業製造向“新”發力。

梳理髮現，湖南高端裝備製造A股市場規模領跑華中地區，總資產規模超千億元，營收、淨利規模均位列六省第一。其中，2024年上半年，湖南省高端裝備製造業A股上市公司總營收189.27億元，同比增長7.81%，淨利潤24.08億元，同比增長2.82%；總規模位於第二梯隊的湖北省也交出營收淨利雙增的成績單。

從細分領域看，華中六省高端裝備製造業上市公司有3/4集中於智能裝備製造行業，共實現營收74.89億元，占上半年高端裝備製造產業總營收50.34%，餘下1/4則分佈於航空裝備、衛星製造與應用、軌道交通設備製造等領域，其中軌道交通設備製造領域業績相對錶現亮眼。

值得關注的是，華中六省高端裝備上市公司整體投入研發仍保持增長，共投入研發費用23.93億元，佔總營收8.17%，其中超六成的上市公司加大研發投入力度。在上市公司發力的基礎上，華中六省以自身產業基礎和資源稟賦爲矛，差異化加速佈局高端裝備製造業。

2024年上半年，華中地區高端裝備製造產業穩中有進，呈現較強的發展潛力，其中湖南省高端裝備A股市場總規模實現碾壓式領先，共有10家上市公司，總資產規模高達1068.27億元。湖北、安徽、河南、江西四省位列第二梯隊，總資產分別爲184.52億元、168.93億元、140.38億元、127.08億元；山西高端裝備製造產業整體規模較小，僅有東傑智能一家上市公司，總資產31.74億元。

從營收淨利規模看，湖南高端裝備A股市場營業收入和淨利潤均位列華中六省之首，2024年上半年，實現營業收入189.27億元，同比增長7.81%；淨利潤24.08億元，同比增長2.82%。

爲何湖南會成爲中部地區高端裝備製造產業的排頭兵？細究發現，龍頭企業的支撐帶動作用功不可沒。截至目前，湖南省高端裝備製造產業坐擁一家且在華中六省僅有的一家營收超百億元的上市公司時代電氣。該公司今年年中總資產達619.26億元，營收首次突破百億大關，達102.84億元。

半年報顯示，2024年上半年，受益於鐵路投資增長、客流增長、國鐵招標動車組及高級修招標增長等積極影響，時代電氣實現營業淨利雙增，營收同比增長19.99%，實現歸母淨利潤約15.07億元，同比增長30.56%。“目前，新一輪大規模設備更新利好，電網和軌交市場處於快速增長期，時代電氣作爲軌交行業牽引變流系統等機電設備龍頭，有望實現業績增長。”西南證券分析表示。

此外，2024年上半年，湖南還有兩家營收超10億元的高端裝備上市公司——鐵建重工和合縱科技，分別實現營業收入48.03億元和14.42億元。其中，合縱科技營業收入同比增長10.84%。相對於湖南，其他華中五省高端裝備上市公司規模相對較小，湖北有1家營收超10億元的高端裝備上市公司（金鷹重工，約12.82億元）、河南有1家（新強聯，約10.57億元），而山西、江西、合肥未有營收超10億元的高端裝備上市公司。

值得關注的是，湖北省表現不俗，高端裝備A股市場上半年實現營收淨利雙增，其中，湖北總營收達33.2億元，實現增幅15.09%；淨利潤達2.93億元，實現增幅32.80%、48.67%。江西省高端裝備A股市場也呈現“乘風而起”的態勢，超七成企業的營收實現增長。其中，聚焦數字經濟和5G的新元科技與沉澱於傳統實體經濟的耐普礦機營業收入分別同比增長80%和57%。

相較之下，安徽、河南、山西三省表現有些“不如人意”，上半年營收與淨利潤同比均有所下滑。具體來看，上半年，安徽、河南、山西分別實現收入26.5億元、17.35億元、4.31億元，分別同比下降8.19%、3.75%、5.60%；淨利潤分別實現1.41億元、-1.83億元、-0.43億元，分別同比下降33.46%、231.28%、2.13%。

淨利降幅最大的是河南省，共有4家高端裝備製造上市企業，主要集中在智能裝備製造領域。在營收方面，僅有主營電子精密線纜的凱旺科技實現增長，增幅71.74%，其餘3家業績下跌；淨利潤方面，3家企業均虧損規模擴大，光力科技、新強聯、凱旺科技淨利潤分別約爲-0.65億元、-0.94億元、-0.24億元，分別同比下降240.93%、185.70%、21.18%。

而山西僅有一家高端裝備製造企業，且業績波動較大。上半年，唯一代表東傑智能營收淨利雙降，營收同比下滑5.60%，達0.43億元；歸母淨利潤同比下滑212.55%，達0.38億元。

聚焦高端裝備製造產業的細分領域，華中六省在智能製造裝備行業佈局最多、耕耘深久。

截至目前，華中六省擁有43家從事高端裝備製造的上市企業，其中，主營智能製造裝備的有32家，佔比近75%。具體來看，湖北8家、湖南7家、安徽7家、江西5家、河南4家、山西1家。

工信部數據顯示，2024年一季度，我國智能製造裝備行業規模已超過3.2萬億元，在智能化升級的趨勢下，智能製造裝備行業發展前景向好。不過，據《FESCO：2024智能製造行業洞察報告》分析顯示，當前製造業低端產能過剩，先進裝備、核心部件等中高端產業的保障能力尚無法得到有效滿足，中高端市場發展缺乏技術和基礎設施支持，業內企業走勢分化。

在此背景下，2024年上半年，華中六省32家智能製造裝備上市公司共實現營收148.51億元，同比下降1.49%，淨利潤8.7億元，同比下降39.7%，業績表現呈現省際差異。

其中，湖北、江西兩省高端裝備中的智能製造上市公司整體實現業績增長，營收增幅分別達32.63%、19.95%，淨利增幅分別達252.73%、60.58%。湖南、山西、安徽及河南四省上市公司則整體業績下滑，淨利失速，行業盈利能力走低。其中，安徽降幅最大，營收同比下滑12.13%，淨利同比下滑350%。

上半年，湖北8家智能製造裝備上市公司平均銷售毛利率36.46%，較上年同期增加5.45個百分點，行業產品整體盈利能力實現一定提升。

比較來看，湖北省的東田微和泰祥股份業績表現良好，營收淨利均實現同比增長。其中，東田微增長顯著，上半年實現收入2.64億元、歸母淨利潤2444.31萬元，扭虧爲盈，增幅分別達84.97%、403.35%。

“因移動設備及汽車製造等下游終端客戶需求復甦，疊加攝像頭濾光片產品毛利率同比增加20.54%，公司主營攝像頭濾光片產品銷量增加拉動總體業績成長”。針對業績情況，東田微在中報中解釋稱。

淨利降幅最大的安徽，7家智能製造裝備上市公司上半年共實現營收16.64億元，淨利潤-0.36億元，分別同比下滑12.13%、350%。其中，從事細分工業機器人領域的埃夫特實現收入6.8億元，同比下降23.92%；淨利虧損規模最大，達-0.83億元，跌幅40.47%，大幅拉低安徽智能製造裝備行業整體淨利水平。

對本期經營情況，埃夫特表示，“由於下游製造業投資未達預期，工業機器人市場需求整體低於預期水平。公司上半年機器人整機銷量雖較上年同期增長約29%，但由於市場價格競爭加劇，板塊收入下跌。”

此外，河南省智能製造裝備上市公司上半年整體業績走低。其中，聚焦半導體封測裝備產品的光力科技、主營軸承業務的新強聯淨利潤同比下滑240.93%、185.7%，由盈轉虧，實現淨利-0.65億元、-0.94億元。

“受部分國際地緣形勢緊張及半導體行業下游需求整體復甦不及預期、 封測產能利用率不高等不利因素影響，導致公司主營半導體設備業務營收下降。”光力科技在中報中解釋稱。新強聯則表示，因風電產業競爭加劇和下游風機廠商降本壓力，風電行業階段性承壓，影響公司業績下滑。

值得注意的是，除六省共同發力的發展智能製造裝備產業外，湖南、安徽、江西、湖北四省共11家A股上市公司另闢細分賽道，發力軌道交通設備製造、航空裝備、衛星製造及應用等高端裝備製造行業。

其中，湖南3家、安徽3家集中在軌道交通設備製造、航空裝備領域；江西3家分屬軌道交通設備製造、航空裝備、衛星製造及應用行業；湖北2家發力航空裝備、軌道交通設備製造。

從營收淨利規模看，湖南省特色高端裝備製造產業發展領跑其他3省。上半年，湖南特色高端裝備製造產業共實現營收114.37億元，淨利潤16.37億元；安徽共實現營收9.86億元，淨利潤1.77億元；湖北共實現營收14.64億元，淨利潤1.27億元；江西共實現營收7.62億元，淨利潤1.55億元。

從淨利成長來看，上半年，江西3家特色高端裝備上市公司均實現淨利增長，其中，得益於制導裝備固體發動機動力模塊業務成長，國科軍工淨利增幅最大，同比增長76.12%，實現淨利潤0.83億元。主營火工品及其相關產品的研發生產和銷售的新餘國科，因上半年軍品和民品業務成長，實現淨利潤4368.79萬元，同比增長9.24%。

而或受需求延期、價格變動等因素影響，安徽2家航空裝備領域企業淨利實現負增長。上半年，深耕軍用飛機復材零部件和導彈復材零部件的佳力奇淨利潤0.62億元，同比下降31.64%；主營航空裝備及特種製冷業務的江航裝備則實現淨利潤1.04億元，同比下降22.2%。

着眼細分領域，今年上半年，湖南、安徽、江西、湖北四省軌道交通設備製造板塊上市公司業績表現最佳，航空裝備板塊則呈現波動。

具體來看，湖南、安徽、江西3省4家軌道交通裝備領域上市公司均實現營收增長，共實現收入114.53億元，淨利潤16.5億元，分別同比增長0.26%、0.24%，平均銷售毛利率達37.04%。

湖南、安徽、江西、湖北四省5家航空裝備領域上市公司，共實現營收14.31億元，淨利潤2.52億元，平均銷售毛利率29.15%。其中，安徽佳力奇、江航裝備營收淨利均下滑。湖南航天環宇、江西新餘國科則實現營收淨利雙增，行業業績表現呈現地域分化。

作爲裝備製造產業中技術密集度最高的領域，高端裝備製造產業實現創新性突破離不開持續的研發投入。梳理髮現，今年上半年，華中六省高端裝備製造業上市公司整體投入研發23.93億元，較去年同期提升6.64%。

智能製造裝備、軌道交通設備製造、航空裝備、衛星製造及應用等細分領域分別投入研發費用12.02億元、9.92億元、1.44億元、0.72億元，超六成的上市公司加大研發投入力度，推進技術創新與產品研發。其中，六省智能製造裝備領域或受行業整體淨利走低影響，研發費用同比小幅滑落。

從省份來看，湖南以15.86億元的研發費用投入大幅領先，後面依次爲安徽、湖北、江西、河南、山西分別投入2.96億元、2.13億元、1.40億元、1.39億元、0.19億元。除山西外，其他省份研發投入均實現增長。

此外，在六省佈局的高端裝備製造賽道中，智能製造裝備產業上市公司整體ROE較上年同期有所下滑，航天裝備、軌道交通設備製造領域上市公司投資回報水平相較領先，上半年淨資產收益率分別爲8.87%、5.31%。

在當前轉型升級的關鍵時期，華中六省承託自身產業基礎、資源稟賦，以資本招商爲引擎，差異化佈局發展高端裝備製造產業。

憑藉在工程機械和先進軌道交通裝備領域的深厚積累，湖南持續鞏固領先優勢，以“工程裝備+軌道交通”爲重要引擎，強化產學研協同創新，培育壯大包括新能源與智能網聯汽車、智能製造裝備在內的一批優勢特色集羣，謀求打造國家重要先進製造業高地。

通過盤活既有的水陸空區位優勢資源，湖北瞄準航空航天與綠色智能船舶等細分領域重點發展，水空並進，將區位優勢加速轉化爲經濟樞紐優勢，努力打造新時代“九州通衢”。力爭到2025年，高端裝備產業規模達到5500億元，到2030年形成若干具備國內領跑、國際較強競爭力的高端裝備產業。

河南則在鞏固傳統制造業的優勢地位的同時，以製造強省爲目標，強化“高精尖”產業謀劃佈局。通過大力發展精密數控機牀等高端產品，提升現代農機、礦山裝備、盾構裝備、起重裝備、新型電力裝備等高端化水平，鍛長長板，打造更多滿足國家戰略需求、具有河南特色優勢的新型“大國重器”。力爭到2025年，高端裝備產業規模突破3000億元，佔裝備製造業比重提升到30%。

基於良好創新資源基礎，秉持“錯位發展、協同發展、競相發展”的思路，藉助“雙招雙引”，安徽推進高端裝備產業“雙核多基地”的產業佈局，確立包括工業機器人、高端數控機牀、軌道交通、航空航天等在內的7個重點細分領域，致力打造創新高地。

作爲傳統能源大省的山西，則積極推進能源革命和裝備製造業轉型升級。以智能製造爲突破口，以軌道交通、智能煤機、工程機械等領域爲主要發展方向，強化高端裝備製造供應鏈穩定性和配套能力，力爭到2024年底，全產業鏈營業收入突破950億元，增速達到12%，力求實現產業結構的多元化和高端化。

值得關注的是，引資聚鏈造集羣，產業基金正成爲華中六省發展高端裝備製造產業的重要抓手。

在2023年6月，安徽成立高端裝備製造產業基金，以母子基金方式運作，母基金規模33.68 億元，子基金聚焦高端裝備製造產業鏈，重點投向工業機器人、增材製造（3D打印）、航空航天裝備等相關領域。並預計形成超百億元的母子基金羣，以“基金+產業”，“基金+基地”的方式助力省內“雙招雙引”，支持省內高端裝備製造產業高質量發展升級。

今年2月，湖北發佈遴選基金，其中，高端裝備產業基金計劃設立1支分母基金或3支子基金，分母基金規模100億元，單支子基金規模不超過30億元，爭取國家軍民融合基金支持，主要投向智能製造裝備（工業母機、機器人等）、航空航天、高端能源裝備、綠色智能船舶等相關領域。

放眼當下，華中六省地處中國腹地，貫通南北、連接東西，以全國1/10的國土面積承載全國超1/4的人口，戰略地位凸顯。如今，站在產業變遷節點上，六省謀定方向、抓住機遇，引資引智，以差異化戰略發力高端裝備製造推動產業升級，築造現代化產業體系“脊樑”，邁大崛起步伐。