2024下半年，閒錢該往哪放？

股票、基金、黃金……低利率時代下，權益市場表現又遜色，投資者究竟該如何“錢生錢”？

2024年上半場收官在即。回顧這半年，A股陰晴不定，基金不溫不火，金價跌宕起伏。低利率時代下，閒錢究竟該安放何處？

近日，《國際金融報》記者就股票、基金、黃金的投資機會及風險點，採訪了數位業內資深人士，以期爲投資者提供參考。

受訪人士認爲，從投資的分散原則來看，建議投資者儘量做到策略分散，不要單押某一種策略，投資的第一要務是風控，而不是一味地追求高收益。

股票：注意倉位控制

2024年上半年，A股市場在3000點附近展開“拉鋸戰”，並在回暖後回吐年內漲幅轉跌。數據統計顯示，今年年初至6月26日收盤，滬指累計下跌0.08%，深成指累計下跌5.64%，創業板指下跌8.5%。

對於A股上行疲弱，投資者怨聲載道。投資者小沈告訴記者，入市近四年，歸來仍是“韭菜”，目前總賬戶仍浮虧近30%。

入市至今尚未盈利的A股投資者不在少數，“A股緣何跌跌不休”是每個投資者關心的話題之一。

龍贏富澤資產總經理童第軼分析認爲，A股上行疲弱主要有兩方面原因：國內方面，經濟復甦態勢不夠理想，尤其是房地產行業，下滑的趨勢還沒有完全止住，對整體經濟面拖累較大；外圍方面，今年以來美聯儲降息的預期一再延後，也在一定程度上影響了市場的資金面及情緒面。

“今年二級市場主旋律就是去僞存真，指數雖然波動幅度不大，但部分板塊跌幅較深。比如，截至6月16日，ST板塊年初以來調整幅度超50%。”上海小鬱資產總經理左劍明向記者表示，由此不難看出，整個二級市場尾部正在加速清退。

步入下半年，投資者該持有怎樣的投資策略？

“震盪市中，倉位控制就成爲勝負手的關鍵。”左劍明建議，在沒有出現明顯上攻行情前，多看少動，或者輕倉觀望不失爲明智之舉。當然，圍繞着熱點新聞或者行業政策利好，做主題投資時，可以用低倉位博取短線波動性機會。

從股票市場來看，壁虎資本風控張哲銀認爲，投資者應該持有長線價值投資的策略，關注與新質生產力相關的科技領域，尤其是具備產業自主邏輯的公司。同時，要警惕投資業績差、行業增長乏力、產能嚴重過剩的公司。

展望後市，富榮基金表示，整體市場下跌風險或有限。建議策略上保持耐心，持續擁抱基本面已觸底的順週期龍頭公司以及具備持續成長能力的“真成長股”。

投資方向上，富榮基金認爲，高分紅、高現金流的相關公司或迎來價值重估，當前科創板業績處於產業週期、市場預期的雙底部區間，且中期有AI端側創新的引領以及併購重組帶來的業績彈性預期，預計以科創板爲代表的科技板塊有望迎來做多甜蜜期。

基金：做到策略分散

今年以來，港股市場回暖相對較快。數據統計顯示，截至6月26日收盤，恆生指數年內累計漲幅爲6.12%，恆生科技指數微跌1.98%。

“兩年前投資的港股基金終於在最近實現盈利，但所持有的行業主題基金仍虧損較重。”基金投資者小張告訴記者，“最近開始定投債基。雖然收益不多，但好在穩健，這年頭不虧就已經贏了一大半投資者。”

在受訪人士看來，投資基金也要秉持“雞蛋不放在一個籃子”的理念。

銓景基金FOF基金經理鄭彥欣表示，從投資分散原則來看，建議投資者儘量做到策略分散，不要單押某一種策略，投資的第一要務是風控，而不是一味地追求高收益。可以採取“類固收+多頭”的組合方式，在權益類資產估值相對低位的時候，提升權益類資產的比例。反之，在權益類資產估值相對高位的時候，提升類固收資產的比例，以此來追求相對穩健的組合收益。

關於港股基金的投資價值，排排網財富理財師夏盛尹認爲，港股基金今年整體表現確實較爲積極。儘管港股市場經歷了一段時間的調整，但高股息資產、能源、資訊科技、電訊業和公用事業等板塊的強勁表現，爲相關基金帶來了顯著的業績增長。

不過，夏盛尹也提醒道，投資者在考慮港股基金時，也應關注其受國際市場波動、國內政策變動、匯率及流動性的影響。此外，港股基金的手續費相對較高，這可能會影響投資回報。投資者需要在充分了解這些風險的基礎上，根據自身的風險承受能力和投資目標，審慎選擇港股基金。

那麼，債基和“固收+”基金又是否仍是當前市場下的最優選？

左劍明認爲，固收類基金產品未來收益率可能會在3%左右，甚至停留在更低的幅度內，這主要是源於利率債空間已經被壓縮在狹小範圍內。在這樣幾乎“貼地板”運行節奏下，除非是大資金必須做配置，對於小資金的普通投資者而言，或許已經沒有太多實質意義。

在夏盛尹看來，當前低利率環境下，債券型基金的吸引力可能有所降低，但債券型基金能夠提供相對穩定的收益，作爲底倉配置，仍適合風險承受能力較低的投資者。而“固收+”基金則通過權益類資產的配置，在保持固定收益的基礎上追求超額收益，適合尋求相對更高收益的投資者。

展望後市，夏盛尹建議，投資者可關注以下三類基金：一是具有優秀歷史業績和穩定投資風格的主動管理型基金；二是跟蹤優質指數的被動型基金；三是分散配置債券基金、QDII（合格境內機構投資者）基金、不動產投資信託基金（REITS）等。

黃金：建議逢低買入

近年來，權益市場表現不佳，而金價卻持續暴漲。黃金獨特的避險屬性和投資價值，讓其成爲不少投資者的選擇。

其中，不少年輕投資者選擇購入“金豆豆”來輔助理財。小紅告訴記者，堅持投資“金豆豆”不僅讓她有了更理性的理財觀，更改變了她平時花錢大手大腳的壞毛病。

如今，小紅對黃金投資有了更多的認識。她坦言，“由於市面上金豆折價風險較高，最近幾個月已經停止攢金豆了，轉而投資銀行的積存金，在滿一定克數後可以選擇兌換金條，這可能是更好的黃金投資方式。”

回顧金價行情，2024年初至6月26日記者發稿，國內黃金T+D累計漲幅近15%，倫敦金累計漲幅超13%。總體來看，這半年黃金價格階段性走勢如何？

海通期貨投資諮詢部顧佳男認爲，年初至今，黃金價格走勢可以分爲三個階段。第一個階段是一至二月的震盪走勢，背後對應着年初美國經濟數據依舊強勁，市場降息預期降溫；第二個階段是三到五月的大幅上漲，主要原因一方面是美國經濟回落帶動降息預期升溫，另一方面是央行購金帶動市場對於購買黃金的熱情；第三個階段是五月末至今的金價震盪調整。

未來黃金還值得投資者上車嗎？

長期來看，中天期貨研究員劉冬梅認爲，金融市場不確定性增加，各國央行陸續開始加入降息的隊伍，全球資產進入貨幣寬鬆週期，仍會擡升黃金的配置價值。同時，全球政治、經濟仍有很大不確定性因素，市場對於保值、避險等需求增長，同時央行增持及現貨需求增加，這些因素還會支撐黃金價格的持續走強。

在中輝期貨資管部投資經理王維芒看來，目前國內權益市場表現遜色，短期之內企穩的概率較小，當前權益類市場的吸引力持續減少，近日的成交量可謂是“地量”。不過，當前國內的流動性繼續寬鬆，中央地方發債繼續，上半年也是降息降準，資金寬鬆。投資標的選擇範圍較小的情況下，黃金仍然是值得考慮的投資方向，逢低買入並持有黃金仍然是重要的投資策略。

“黃金與其他市場的相關性不高，尤其在風險事件發生時作爲避險資產其價格走勢較爲獨立，因而往往在投資組合的資產池中配置黃金以分散風險，可以起到降低波動率並提高收益率的效果。”新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉認爲，投資者可以根據自身情況通過實物黃金（金條、金幣等）、黃金ETF基金、黃金股、紙黃金、黃金T+D以及黃金衍生品（黃金期貨及期權）等方式投資黃金。

展望後市，融智投資基金經理夏風光也表示，黃金長期上漲趨勢仍有望延續，但建議不要追高，合理配置，不使用槓桿，耐心低吸，長期持有。

本文源自：國際金融報

作者：陸怡雯