12月19日券商晨會精選｜美聯儲邁入緩步降息新階段；智能駕駛從1到10

消息面上，美聯儲暗示放緩降息步伐，引發美國股債雙殺，美元飆升至兩年來高位。以下是12月19日的券商晨會精選，僅供參考。

開源證券：美聯儲邁入緩步降息新階段

開源證券研報表示，美聯儲宣佈降息25bp至4.25%-4.5%，縮表將按照2024年5月計劃有序進行。結合鮑威爾的表態來看，美聯儲後續將大幅放緩降息步伐，即從當前的每月降息改爲季度/半年度降息，且在2025年1月的FOMC會議上會暫停降息，以觀察通脹水平的變化與特朗普經濟政策的衝擊。一則從11月非農就業以及CPI數據來看，雖然就業市場已基本完成再平衡，但去通脹進程出現了較爲明顯的停滯，美聯儲後續決策會更加謹慎；二則特朗普上任後的經濟政策以及施政順序有一定的不確定性，屆時對美國經濟和通脹或有明顯影響，美聯儲需要時間來觀察經濟的走勢，因此放緩或暫停降息的必要性提升。

中信證券：智能駕駛從1到10 人形機器人從0到1

中信證券研報指出，智能駕駛從1到10，人形機器人從0到1。2024年，國內頭部車企都已推出“全國都能用”的城區NOA功能，而伴隨端到端優化體驗+硬件降本+爆款教育市場，消費者也逐漸開始爲智駕買單。展望2025年，城區NOA有望邁過“嚐鮮者”到“早期消費者”的鴻溝，新車滲透率有望達10%—15%水平。同時，端到端模型對算力和數據量的超高需求將大幅提高行業的進入門檻，智能駕駛的行業邏輯也將逐步趨近於AI行業。相較之下，人形機器人仍處於產業早期，下半年有望看到從0到1的量產拐點。

華泰證券：供給強約束下製冷劑行業或具備長期配置價值

華泰證券研報指出，2024年以來製冷劑已步入景氣週期，供給強約束下行業或具備長期配置價值。據百川盈孚，12月17日R22/R32/R134a/R125價格較年初上漲67%/135%/43%/37%，供需共振下2024年以來二代/三代製冷劑整體步入景氣，外貿價格亦逐步上行。考慮到2025年R22配額大幅削減而HFCs配額延續偏緊趨勢，有望持續支撐行業盈利。中長期而言，由於配額制下製冷劑供給側面臨強約束，疊加空調/汽車以及出口需求支撐，行業盈利有望保持改善趨勢。

【科技自主可控走強，高手這樣看後市機會！參賽贏現金大獎，報名領取超值福利！】由於央企市值管理的利好消息刺激，週三A股市場回暖，科創50指數漲幅居前。滬深兩市成交額達到1.36萬億元，較週二萎縮1498億元。盤面上，科技自主可控走強，芯片半導體股大漲。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第45期比賽中，本週是比賽第三週，選手們火速報名抄底，取得了不錯的收益。報名時間是11月30日到12月29日24時，比賽時間爲12月2日到12月31日。對於目前的大盤，參賽高手認爲，科創50漲幅居前，表明目前市場的主線是科技自主可控。最近幾年是遊資量化主導行情，只有跟隨他們的步伐纔可能賺到錢，要研究學習他們的選股風格和炒作模式。掘金大賽爲模擬炒股，參賽不僅獲獎機會大，比賽結束收益爲正的選手都將獲現金獎勵，其中冠軍獎勵2188元現金（稅前）。爲便於參賽選手提高投資勝率，主辦方對福利進行了升級，只要報名參加大賽第45期比賽，就能獲得以下福利：第一是隻要報名成功就能免費查看選手持倉，掘金大賽新上線了“高手持倉”和“掘金牛人”兩個欄目，便於選手向高手學習。那麼比賽中的高手多不多呢？掘金大賽從2022年12月開始舉辦以來，參賽人數不斷創歷史新高，越來越多的高手脫穎而出，其中有300多名高手一直參與大賽。第二是可獲得每日經濟新聞APP私人訂製的“火線快評”21天的免費閱讀權限。此外，比賽結束收益率前18名選手將獲贈“火線快評”1個月使用權限，兩個參賽福利可疊加。“火線快評”10月30日提到了人形機器人概念，相關個股兆威機電、綠的諧波連續大漲。9月以來，“火線快評”提到的華爲鴻蒙概念股受到市場追捧，相關個股潤和軟件最高漲三倍，受到很多參賽選手的關注。