10月債基“縮水”超7700億元 當下債市再走牛可以上車嗎

今年以來規模整體攀升的債券基金在10月份遭遇了“滑鐵盧”。

中國證券投資基金業協會最新公佈的數據顯示，截至2024年10月底，債券基金規模約爲5.82萬億元，相較9月底環比下降約7756.4億元。

資深基金分析師伍彥妮對新京報貝殼財經記者分析稱，國慶前後，股市明顯上漲，但同期債市卻面臨調整，“有的投資者把錢從債券基金轉到了股票基金上，也有投資者認爲債市波動超出預期，可能就會減倉或清倉，因此，10月份債券基金規模有所下降。”

10月債券基金縮水超7700億元 200餘隻長債基金單月虧損

今年以來，債市持續走牛，10年期國債收益率一度降至2.1%下方，債券基金也因此成爲了“吸金神器”。

貝殼財經記者據中國證券投資基金業協會公佈的數據統計發現，今年2~7月，債券基金規模一路攀升，從1月底的約5.25萬億元飆升至7月底的約7.01萬億元，規模增長超1.7萬億元。

不過，到了8月份，債市調整，債券基金規模也縮水了約4531.9億元，隨後的9月份，債券基金規模微漲406.4億元，10月份，債券基金規模再度環比大幅下降約7756.4億元。其背後的原因，一方面與9月底以來股市明顯走強有關，Wind數據顯示，9月24日~10月31日，上證指數上漲19.31%，股債蹺蹺板效應下，一些基民傾向於賣出債券基金，買入股票基金，以抓住這波上漲紅利。

另一方面，9月底以來，債市波動較大，10年期國債收益率從9月23日2.03%的低點一路飆升至9月底2.22%的高點。10月份，10年期國債收益率儘管震盪下行，但大多數時間仍處於2.1%的上方。

債市波動之下，一些債券基金10月份回報也不佳。Wind數據顯示，10月1日~31日，有228只（份額分開計算）中長期純債型基金的區間回報爲負值，在3272只基金數據可查的中長期純債型基金中佔比約7%。

其中，百嘉百興C、恆生前海恆利純債A、富榮富興純債A、金鷹添裕純債A、諾德安鴻純債A等多隻中長期純債型基金單月跌幅超0.9%。

近期債市強勢走牛 後市怎麼看？

不過，近期債市又強勢走牛，債券基金規模縮水的情況或將好轉。Wind數據顯示，11月以來，10年期國債收益率震盪下行，到12月2日已至2.01%的歷史低點。

民生證券研報認爲，債市再度走牛的動能主要源於當前資金面維持平穩偏寬狀態、基本面修復仍待進一步確認，疊加臨近年末配置盤提前發力、機構搶跑交易降準落地，地方債供給壓力逐漸釋放等。

展望後市，中信證券研報認爲，短期在做多慣性下長債利率可能會在2%的關鍵點位附近試探，但進一步持續下行可能需要更強烈的做多催化，一定程度上取決於這一輪重要會議對後續財政貨幣的定調。若存在超預期穩增長政策，短期長端利率可能面臨回調，但預計幅度或難超9月前高；若政策未超預期，長債利率可能維持震盪偏強走勢，未來寬貨幣空間得到再確認後，中樞可能下行至2%以下。

該研報建議，投資者可關注12月中共中央政治局會議，以及中央經濟工作會議召開時點臨近，長債利率下行至歷史新低後對穩增長政策預期變化可能會更加敏感。

京東金融財富投研團隊也對新京報貝殼財經記者表示，國內債券市場仍處於中長期牛市行情中。在利率下行的大背景下，債券市場配置盤的配置需求並未收縮。11月化債政策落地，預計2024-2025年，一級市場落地4萬億元發債供給，同時預計央行也會配合發債節奏，適時投放以呵護市場，對衝一級市場供給增加對二級市場的影響。因此，雖然短期債券市場會遇到窄幅波動調整，但中長期牛市趨勢不變，當前債券市場絕對收益率處於相對低位。

對於投資者來說，比起股票有諸多量化指標可以參考，要投資債券類資產顯然沒那麼容易，伍彥妮對記者表示，投資者投資債券基金，可以分三類看，首先，短債基金與“貨幣+”類似，但基金名稱中含短債不一定風險特別低，也有可能信用下沉，要結合產品具體分析；其次，長債的風險、波動都比短債高，適合有一定經驗或者有資產配置目的的投資者，畢竟現在股債的負相關性已越來越明顯，可以用於對衝股市風險；第三類是美債，屬於中長期收益確定性較高，但短期節奏不太好把握的品種，也需要注意投資期限、所選基金的配置和久期，在自身能承受風險範圍內投資。

新京報貝殼財經記者 潘亦純

編輯 嶽彩周

校對 柳寶慶