10億元營收子公司賣2萬多元“白菜價”，悅達投資主業連虧七年

過去7年累計虧損36.12億元，悅達投資（600805.SH）擬“卸下”一家從事汽車銷售服務的“吞金獸”子公司，該子公司已成負資產並需償還悅達投資逾8000萬元款項。接盤方爲悅達投資的兄弟公司即控股股東的子公司。

悅達投資董秘辦人士對界面新聞記者表示，擬轉讓的子公司較大程度拖累悅達投資業績，控股股東方面接下該子公司並支持償還上述逾8000萬元款項，控股股東對上市公司的支持是比較給力的。

由於這家子公司在過去三年爲悅達投資貢獻了逾三成的營收，未來悅達投資其他板塊公司能否扛起營收大旗備受關注。

白菜價賣掉營收主力子公司

5月29日公告，悅達投資公告擬將持有上海悅達智行汽車服務有限公司（簡稱“悅達智行”）100%股權轉讓給關聯方江蘇悅達汽車集團有限公司（簡稱“悅達汽車集團”），交易價格總金額2.79萬元。

悅達汽車集團是悅達投資控股股東悅達集團的子公司。如此白菜價賣給自家人，原因在於悅達智行已成悅達投資業績的“拖油瓶”。

2018年11月，悅達投資成立悅達智行，佈局汽車銷售與服務網絡，升級傳統4S店服務。2021年起，“三歲”的悅達智行年營收就突破10億元，撐起悅達投資三分之一的營收。以2023年數據來看，悅達智行公司銷售汽車9660臺，實現營業收入10.47億元，同期，悅達投資營業收入31.27億元。

近6年時間裡，悅達投資對悅達智行投入和“幫扶”都不少。至2023年年底，悅達投資對悅達智行總共投資兩億元。

2023年，悅達投資還新設投資了泰州悅達智行汽車銷售服務有限公司、徐州悅達智行汽車銷售服務有限公司、南通悅亞汽車銷售服務有限公司、廣州悅達智行汽車銷售服務有限公司等汽車銷售服務公司。審計報告顯示，這部分新設公司均歸入悅達智行報表下。

但悅達智行業績卻是慘敗，僅在2019年貢獻盈利161.76萬元，2020年至2023年，悅達智行分別虧損3611.11萬元、5140.99萬元、6660.89萬元、4896.39萬元。截至2023年年底，悅達智行淨資產約-0.10億元。

控股股東接下虧損資產又幫助還款

雖然悅達智行已成“棄子”，但悅達投要剝離受關注問題仍不少。

例如，作爲營收主力的悅達智行出售後，悅達投資營收是否會受到較大沖擊？去年還在投資新設汽車銷售服務公司爲何今年就突然出售悅達智行？已是負資產的悅達智行需償還悅達投資往來款8196.23萬元，悅達投資這筆錢能否收回來？

5月30日，對於圍繞出售悅達智行的疑問，悅達投資董秘辦人士向界面新聞說明了三方面問題。

一是，出售悅達智行主要是考慮到公司持續虧損的業績。

“悅達智行已經是一個負資產了，如果繼續投資會繼續影響公司業績，上市公司扣非去年也虧了差不多1.4億元，如果轉讓出去能夠減少大概五千萬的虧損，現在有大股東的幫助剝離出去，否則這個公司也很難轉讓出去”，該人士表示。

二是，剝離悅達智行後上市公司通過其他業務領域發力和補充營收。

該人士稱，一方面上市公司目前營收體量還可以，另一方面最近幾年上市公司做了一些戰略轉移工作，在往新能源、新材料等業績更好的方向努力，剝離悅達智行後這些業務佈局來對營收進行補充。“汽車銷售服務國內市場目前比較卷，之前公司也有剝離汽車業務方面的資產包括還轉讓了部分公路資產。”

界面新聞注意到，2024年2月，悅達投資全資子公司悅達紡織10004萬元公開掛牌轉讓了江蘇艾文德悅達汽車內飾有限責任公司36%股權，受讓方爲德國艾文德有限公司。2022年7月，悅達投資對外轉讓了江蘇京滬高速公路有限公司15%股權。

三是，控股股東對上市公司的支持給力。

根據本次公告，悅達智行應付悅達投資往來款8196.23萬元，用於悅達智行公司購車款。悅達智行承諾在股權轉讓過戶變更日或2024年11月30日（孰早）前歸還給悅達投資。

悅達投資董秘辦人士表示：“這筆款項按規定是要支付到位的，考慮到悅達智行目前的情況，該款項需要控股股東悅達集團方面進行支持。以悅達智行目前的情況如果不是大股東接手市場上也很難有人接下來，可以說控股股東對上市公司的支持還是比較給力的。”

7年扣非淨利累虧超36億元

縱向來看，這並非悅達投資首次向控股股東悅達集團方轉讓盈利能力較弱資產。

2021年，悅達投資將持有的中科悅達（上海）材料科技有限公司（簡稱“中科悅達”）49%股權以4802萬元轉讓給悅達集團。彼時，中科悅達產品處於研發初期且業績虧損，悅達投資稱該次轉讓有利於公司更好地聚焦智能製造等主業和改善公司盈利狀況。

2018年，悅達投資將持有的內蒙古西蒙悅達能源有限公司（簡稱“西蒙悅達”）43.7%股權以4.2億元轉讓給悅達集團，悅達投資獲得投資收益1.13億元。彼時，西蒙悅達盈利剛走上正軌，悅達投資稱本次交易的主要爲解決與悅達集團在煤炭業務上存在的同業競爭問題，同時有利於去除非主業產業，集中精力做好智能製造及汽車等相關產業。

結合財務情況，進行這兩筆轉讓時悅達投資業績已經陷入危情。

2017年，隨着國內乘用車行業進入深度調整期，悅達投資汽車主業受到較大沖擊。同時，爲悅達投資貢獻穩定現金流的徐州三環和陝西西銅高速收費到期。

2017年開始，悅達投資扣非淨利潤就呈虧損狀態，尤其2020年扣非淨利潤虧損達14.90億元，7年，悅達投資扣非淨利潤累計虧損達36.12億元。

壓力之下，悅達投資近幾年開始佈局轉型。2022年初，悅達投資作出重大戰略決策調整，確立“新能源、新材料、智能製造”主責主業，主動放棄參與東風悅達起亞汽車有限公司的增資，轉讓部分京滬高速股權。

2023年，悅達投資新增電力、熱力生產和供應業，投資建設鹽城大豐港華豐農場東區和西區378MW漁光互補項目；對悅達儲能公司、悅達低碳公司進行增資，並參股投資阜寧、灌南兩個大型共享儲能電站等項目；完成悅達紡織10萬錠綠色智能工廠改造項目。

一系列轉型佈局下悅達投資投入也不小，2023年，因項目建設和技改所需投入長期資金，悅達投資長期借款大增至11.28億元。今年一季度，悅達投資賬上貨幣資金較2023年年底減少33.93%，主要也是因爲在建項目投資加大。